發(fā)布時(shí)間：2017-07-28 18:08

  本文關(guān)鍵詞：A股市場(chǎng)均線策略有效性與收益率隨機(jī)特征研究

  更多相關(guān)文章： 均線策略 收益率隨機(jī)特征 交易策略 證券投資

【摘要】：本文使用上證指數(shù)1990年12月到2011年12月的數(shù)據(jù)對(duì)均線策略有效性進(jìn)行了分析。我們發(fā)現(xiàn),(1)均線規(guī)則下,投資者能夠獲得超額收益率,且買入交易日的平均收益率顯著高于賣出交易日的收益率;(2)不同期限的均線策略所獲得的收益率隨市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化,這是由各期限均線策略在不同市場(chǎng)環(huán)境中風(fēng)險(xiǎn)的變化所導(dǎo)致的;(3)增加緩沖空間提高了買入交易日的收益率均值,同時(shí)降低了賣空交易日的收益率均值,這一結(jié)果同樣是由緩沖空間所引起的風(fēng)險(xiǎn)變化所導(dǎo)致的�；陔S機(jī)游走模型、ARMA模型以及GARCH-M模型的Bootstrap檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步表明,均線交易策略產(chǎn)生的收益率絕對(duì)值大于上述三個(gè)模型所得到的"正常"收益率的絕對(duì)值,這三個(gè)常用的模型無(wú)法解釋移動(dòng)平均策略所獲得的收益率。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;南方基金管理有限公司;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 均線策略 收益率隨機(jī)特征 交易策略 證券投資
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言技術(shù)分析在股票市場(chǎng)的投資中被廣泛地應(yīng)用。技術(shù)分析者認(rèn)為,當(dāng)前的價(jià)格和成交量可以反映未來(lái)股價(jià)的變動(dòng)。并且,他們認(rèn)為,市場(chǎng)供求的變化能夠被反映在圖形中。在基本面分析形成之前,技術(shù)分析一直成為股票投資的主流分析方法。在當(dāng)前的中國(guó)股票市場(chǎng)中,追求短期買賣差價(jià)的投

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本文編號(hào)：585326