本文關(guān)鍵詞：銀企關(guān)系、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)融資約束

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【摘要】：企業(yè)的投資決策往往會(huì)受限于企業(yè)的資金水平。在現(xiàn)實(shí)世界中,在內(nèi)部現(xiàn)金流給定的情形下,企業(yè)不得不尋求外部融資,同時(shí)為其支付高額的溢價(jià),進(jìn)而產(chǎn)生融資約束問(wèn)題,如何解決企業(yè)在實(shí)務(wù)中所面臨的融資問(wèn)題一直是理論界與實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。外部融資約束的程度往往與公司表現(xiàn)的健康程度相關(guān),作為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量重要特征之一的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在一定程度上保證了財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。在我國(guó),國(guó)有企業(yè)由于與政府關(guān)系密切,在緩解融資約束方面有著其與生俱來(lái)的優(yōu)勢(shì),但隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步推進(jìn),國(guó)有企業(yè)急需為緩解融資約束問(wèn)題尋找新的出口。同時(shí),民營(yíng)企業(yè)在很多方面都遭受著“歧視”,導(dǎo)致了民營(yíng)企業(yè)生存環(huán)境不容樂(lè)觀。因此,大量企業(yè)通過(guò)建立股權(quán)關(guān)系和聘請(qǐng)具有銀行背景的董事、監(jiān)事和高管來(lái)建立銀企關(guān)系以期緩解融資約束問(wèn)題。本文的研究主要意在探討會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和銀企關(guān)聯(lián)與企業(yè)融資約束之間的關(guān)系,以及二者如何作用,巧妙配合來(lái)達(dá)到緩解融資約束的目的。為我國(guó)企業(yè)如何突破融資約束提供數(shù)據(jù)支持和意見(jiàn)。本文在回顧了前人研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,以2011—2013年滬深A(yù)股主板上市公司為研究樣本,基于投資——現(xiàn)金流敏感度視角探究了銀企關(guān)聯(lián)和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)于企業(yè)融資約束的影響。經(jīng)過(guò)研究本文發(fā)現(xiàn)：融資約束問(wèn)題在我國(guó)上市公司中普遍存在。無(wú)論企業(yè)是民企還是國(guó)企都難以逃脫這種約束。而高水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以有效緩解企業(yè)所面臨的融資約束問(wèn)題；而銀企關(guān)聯(lián)與融資約束之間并不是總是存在相關(guān)關(guān)系；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō),只有在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高的時(shí)候,銀企關(guān)聯(lián)的建立對(duì)于融資約束的作用才能夠表現(xiàn)出來(lái),而相對(duì)于沒(méi)有銀企關(guān)系的企業(yè)來(lái)說(shuō),隨著銀企關(guān)聯(lián)的建立,穩(wěn)健性的提高對(duì)于緩解融資約束的作用更加彰顯；如果穩(wěn)健性較低,即便建立了銀企關(guān)系也無(wú)助于緩解融資約束問(wèn)題。也就是說(shuō)資本市場(chǎng)始終是理智的,企業(yè)若想通過(guò)建立銀企關(guān)系來(lái)緩解融資約束問(wèn)題,首先要提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性,使其處于較高水平,再通過(guò)建立銀企關(guān)系來(lái)產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng),以獲得進(jìn)一步融資。由于二者并不存在替代效應(yīng),因此在面對(duì)融資約束時(shí),民營(yíng)企業(yè)以期利用銀企關(guān)系來(lái)彌補(bǔ)穩(wěn)健性的不足的目的恐難以達(dá)到。對(duì)于國(guó)有企業(yè),銀企關(guān)系無(wú)助于緩解他們的融資約束；尤其對(duì)于建立了銀企關(guān)系的企業(yè),甚至?xí)?jì)穩(wěn)健性的提高也不能緩解他們面臨的融資約束。對(duì)于資金的提供者來(lái)說(shuō),那些建立了銀企的關(guān)系的國(guó)有企業(yè),會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不再是其供給資金的判斷依據(jù)。足以可見(jiàn),我國(guó)特殊制度背景下,市場(chǎng)的嚴(yán)重失效,急需完善。上述發(fā)現(xiàn)為理解會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和銀企關(guān)聯(lián)怎樣共同影響中國(guó)上市公司融資約束問(wèn)題的提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性 銀企關(guān)聯(lián) 融資約束
【學(xué)位授予單位】：財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F275;F832.4
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 1 緒論10-20
• 1.1 研究目的與意義10-12
• 1.2 研究方法及本文框架12-13
• 1.3 本文的創(chuàng)新與局限性13
• 1.4 重要概念界定13-20
• 1.4.1 銀企關(guān)系及其度量13
• 1.4.2 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性及其度量方法13-17
• 1.4.3 融資約束及其度量方法17-20
• 2 文獻(xiàn)綜述20-24
• 2.1 關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和企業(yè)融資的文獻(xiàn)回顧20-21
• 2.2 關(guān)于銀企關(guān)聯(lián)和企業(yè)融資的文獻(xiàn)回顧21-22
• 2.3 文獻(xiàn)評(píng)述22-24
• 3 研究設(shè)計(jì)24-30
• 3.1 研究假設(shè)24-25
• 3.2 模型與變量定義25-28
• 3.3 樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源28-30
• 4 實(shí)證分析30-36
• 4.1 樣本描述性統(tǒng)計(jì)30-31
• 4.2 實(shí)證結(jié)果與解釋31-36
• 5 結(jié)論與建議36-40
• 5.1 結(jié)論36-37
• 5.2 政策建議37-40
• 參考文獻(xiàn)40-44
• 致謝44

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 鐘岳松;;會(huì)計(jì)信息穩(wěn)健性和公司債務(wù)成本關(guān)系初探[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年10期

2 王毅春;孫林巖;;銀企關(guān)系、股權(quán)特征與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)政研究;2006年07期

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本文編號(hào)：539773