近年來商譽減值問題逐漸引起上市公司、監(jiān)管層和學(xué)術(shù)界的關(guān)注。2018年11月證監(jiān)會發(fā)布《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第8號——商譽減值》,指出資本市場中上市公司存在以業(yè)績補償承諾未到期為由,不計提商譽減值測試等問題。2020年3月證監(jiān)會通報評估機(jī)構(gòu)在使用收益法對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評估時存在關(guān)鍵參數(shù)選取依據(jù)不充分、行業(yè)指標(biāo)存在較大差異等問題。中小板和創(chuàng)業(yè)板并購市場中涉及較多輕資產(chǎn)收購,評估機(jī)構(gòu)往往采用收益法對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評估,收購方往往基于評估結(jié)果支付對價,如果估值結(jié)果高估了標(biāo)的資產(chǎn)的真實收益水平,將導(dǎo)致收購方確認(rèn)不合理的高商譽,一定程度上增加商譽減值風(fēng)險。并購重組中,業(yè)績補償協(xié)議是標(biāo)的方向收購方就未來的業(yè)績進(jìn)行承諾,如果未實現(xiàn)目標(biāo),將以股份或現(xiàn)金方式進(jìn)行補償。由于并購雙方存在信息不對稱,業(yè)績補償協(xié)議的初衷是為了降低信息不對稱性程度,保護(hù)收購方尤其是收購方中小股東的利益。但是,在信息不對稱性程度較高的并購中,業(yè)績補償承諾也可能成為標(biāo)的企業(yè)獲取高估值的手段,業(yè)績補償承諾是否能實現(xiàn),事前存在較大不確定性,而收購方可能為了并購的實現(xiàn),默許了高溢價支付。并購時簽訂業(yè)績補償承諾,一方面,在一定程度上推高資產(chǎn)估值,增加并...

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究內(nèi)容
    1.3 研究方法
    1.4 本文可能的創(chuàng)新之處
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 業(yè)績補償承諾
        2.1.1 業(yè)績補償承諾與或有支付計劃
        2.1.2 業(yè)績補償承諾(或有支付計劃)研究現(xiàn)狀
    2.2 機(jī)構(gòu)投資者持股
        2.2.1 有效監(jiān)督假說
        2.2.2 負(fù)面監(jiān)督假說
        2.2.3 無效監(jiān)督假說
    2.3 商譽減值
        2.3.1 影響因素
        2.3.2 經(jīng)濟(jì)后果
    2.4 文獻(xiàn)述評
第3章 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 信息不對稱理論
        3.1.2 委托代理理論
        3.1.3 信號傳遞理論
        3.1.4 過度自信理論
    3.2 研究假設(shè)
第4章 研究設(shè)計
    4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
        4.1.1 樣本選取
        4.1.2 數(shù)據(jù)來源
    4.2 模型設(shè)計和變量解釋
        4.2.1 模型設(shè)計
        4.2.2 變量解釋
第5章 實證分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
        5.1.1 全樣本描述性統(tǒng)計分析
        5.1.2 分樣本描述性統(tǒng)計分析
    5.2 相關(guān)性分析
    5.3 實證結(jié)果分析
        5.3.1 是否簽訂業(yè)績補償承諾與商譽減值
        5.3.2 業(yè)績承諾增長率與商譽減值
        5.3.3 業(yè)績補償承諾、機(jī)構(gòu)投資者持股與商譽減值
    5.4 進(jìn)一步分析
        5.4.1 業(yè)績補償承諾、關(guān)聯(lián)并購與商譽減值
        5.4.2 業(yè)績補償承諾與滯后的商譽減值
        5.4.3 業(yè)績補償承諾實現(xiàn)情況與盈余管理
    5.5 穩(wěn)健性檢驗
        5.5.1 Probit回歸
        5.5.2 內(nèi)生性檢驗
第6章 研究結(jié)論和建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間發(fā)表論文清單



本文編號：4043765