本論文主要針對(duì)高溢價(jià)并購(gòu)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響這一話題,進(jìn)行了基于雙案例的討論與分析,本論文的論點(diǎn)是“高溢價(jià)并購(gòu)未必可以帶來(lái)高績(jī)效”,文章內(nèi)容圍繞這一論點(diǎn)展開(kāi)探討。選取華潤(rùn)三九和復(fù)星醫(yī)藥這兩家公司做為比較考慮了很多客觀因素,這兩家企業(yè)都是醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的典型企業(yè),處于同一行業(yè)背景下,并且都是在2012年發(fā)生的并購(gòu)活動(dòng),對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)采用的評(píng)估方法一樣,都是收益法,這些客觀因素都是一樣的,排除了客觀因素后就是兩家公司在并購(gòu)時(shí)溢價(jià)和平價(jià)的區(qū)別和支付方式的不同用作研究。本文在研究時(shí)首先介紹了雙案例—華潤(rùn)三九和復(fù)星醫(yī)藥的并購(gòu)雙方和其并購(gòu)過(guò)程,華潤(rùn)三九并購(gòu)桂林天和時(shí)產(chǎn)生了高溢價(jià)并購(gòu),而復(fù)星醫(yī)藥并購(gòu)Alma公司時(shí)屬于正常并購(gòu),并且在分析并購(gòu)過(guò)程時(shí)發(fā)現(xiàn)這兩家公司支付方式大相徑庭。其次通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法和EVA評(píng)價(jià)法來(lái)分析華潤(rùn)三九和復(fù)星醫(yī)藥的并購(gòu)績(jī)效來(lái)驗(yàn)證本論文論點(diǎn),通過(guò)分析華潤(rùn)三九高溢價(jià)并購(gòu)的內(nèi)部原因和對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響,與復(fù)星醫(yī)藥高績(jī)效的原因做分析對(duì)比,得出為什么“高溢價(jià)并購(gòu)未必帶來(lái)高績(jī)效”的原因,最后在論文結(jié)尾闡述結(jié)論以及對(duì)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行更深入探討,列舉出在分析過(guò)程中認(rèn)為復(fù)星醫(yī)藥也存在的一些問(wèn)題,試圖尋找出怎... 

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
        1.1.1 宏觀背景
        1.1.2 行業(yè)背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實(shí)際意義
    1.3 研究思路及內(nèi)容
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究?jī)?nèi)容
        1.3.3 研究方法
        1.3.4 本文創(chuàng)新之處
2 文獻(xiàn)及概念界定
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 并購(gòu)動(dòng)因研究
        2.1.2 并購(gòu)效應(yīng)研究
        2.1.3 溢價(jià)并購(gòu)與商譽(yù)減值研究
    2.2 文獻(xiàn)述評(píng)
    2.3 相關(guān)概念
        2.3.1 并購(gòu)
        2.3.2 高溢價(jià)并購(gòu)
        2.3.3 并購(gòu)績(jī)效
3 理論基礎(chǔ)和評(píng)價(jià)方法
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 市場(chǎng)勢(shì)力理論
        3.1.2 協(xié)同效應(yīng)理論
        3.1.3 委托代理理論
        3.1.4 信息不對(duì)稱理論
    3.2 績(jī)效評(píng)價(jià)方法
        3.2.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)研究法
        3.2.2 EVA指標(biāo)研究法
4 案例介紹
    4.1 并購(gòu)雙方簡(jiǎn)介
        4.1.1 華潤(rùn)三九
        4.1.2 桂林天和
        4.1.3 復(fù)星醫(yī)藥
        4.1.4 Alma公司
    4.2 并購(gòu)過(guò)程介紹
        4.2.1 華潤(rùn)三九并購(gòu)天和
        4.2.2 復(fù)星醫(yī)藥并購(gòu)Alma公司
5 案例分析
    5.1 華潤(rùn)三九績(jī)效分析
        5.1.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法
        5.1.2 EVA(經(jīng)濟(jì)附加值)評(píng)價(jià)法
    5.2 高溢價(jià)并購(gòu)的因果分析
    5.3 復(fù)星醫(yī)藥績(jī)效分析
        5.3.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法
        5.3.2 EVA(經(jīng)濟(jì)附加值)評(píng)價(jià)法
    5.4 高績(jī)效之因
6 結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
        6.1.1 并購(gòu)溢價(jià)過(guò)高
        6.1.2 采用現(xiàn)金支付方式
        6.1.3 并購(gòu)資源未完全利用
    6.2 進(jìn)一步研究:復(fù)星醫(yī)藥可能存在的問(wèn)題
    6.3 建議
        6.3.1 謹(jǐn)慎評(píng)估被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值
        6.3.2 選擇合適的并購(gòu)支付方式
        6.3.3 管理層嚴(yán)謹(jǐn)制定決策
        6.3.4 并購(gòu)后的整合要及時(shí)、高效、對(duì)應(yīng)
        6.3.5 國(guó)家政策的出臺(tái)及調(diào)整
    6.4 本文不足
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]上市公司并購(gòu)行為的規(guī)模效率——基于金融體制改革與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率視角[J]. 陳林,翟宇佳,周立宏,程愛(ài)珊.  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2019(05)
[2]中國(guó)上市公司商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)影響因素的實(shí)證研究[J]. 田新民,陸亞晨.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2019(12)
[3]上市公司現(xiàn)金并購(gòu)中的盈余管理與績(jī)效[J]. 張秋生,劉新新.  財(cái)會(huì)月刊. 2019(22)
[4]商譽(yù)會(huì)計(jì)政策變更對(duì)上市公司的影響[J]. 王智超.  中國(guó)管理信息化. 2019(21)
[5]完善商譽(yù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 保護(hù)投資者利益——從上市公司頻頻商譽(yù)“爆雷”事件談起[J]. 王笑宇,盧中偉.  商業(yè)會(huì)計(jì). 2019(19)
[6]公司戰(zhàn)略與公司并購(gòu)、并購(gòu)溢價(jià)[J]. 鐘海,況學(xué)文.  財(cái)會(huì)月刊. 2019(20)
[7]寅吃卯糧:標(biāo)的公司盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果——基于并購(gòu)溢價(jià)與業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)的視角[J]. 劉娥平,關(guān)靜怡.  中山大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2019(04)
[8]股價(jià)高估與商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)[J]. 胡凡,李科.  財(cái)經(jīng)研究. 2019(06)
[9]溢價(jià)并購(gòu)、商譽(yù)減值與股票收益率波動(dòng)效應(yīng)[J]. 劉喜和,王潔遠(yuǎn).  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2019(03)
[10]“高溢價(jià)”還是“高質(zhì)量”?——我國(guó)上市公司并購(gòu)重組業(yè)績(jī)承諾可靠性研究[J]. 竇煒,Sun Hua,郝穎.  經(jīng)濟(jì)管理. 2019(02)

碩士論文
[1]我國(guó)上市公司之間換股并購(gòu)績(jī)效實(shí)證研究[D]. 張致豪.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2013
[2]中國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[D]. 劉倩.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2010



本文編號(hào)：3729981