2018年國(guó)家頒布了《關(guān)于支持上市公司回購(gòu)股份的意見》,從股份回購(gòu)的情形、決策程序、持股上限和持股期限以及回購(gòu)的資金來(lái)源等方面進(jìn)行的專項(xiàng)修訂,鼓舞了上市公司的股份回購(gòu)熱情。根據(jù)wind數(shù)據(jù),2018股份回購(gòu)操作926次,回購(gòu)總金額達(dá)到252.6億元,2019年回購(gòu)2082次,總金額1294.3億元。A股上市公司回購(gòu)力度不斷增強(qiáng)。本文首先對(duì)股份回購(gòu)研究成果從回購(gòu)動(dòng)因、財(cái)務(wù)效應(yīng)、市場(chǎng)效應(yīng)三方面進(jìn)行歸納總結(jié),整理出股份回購(gòu)相關(guān)的理論,并以此為基礎(chǔ),開展對(duì)美的集團(tuán)和蘇寧易購(gòu)的股份回購(gòu)案例分析。其次,以股份回購(gòu)的理論為切入點(diǎn),對(duì)選取的兩家公司回購(gòu)的真正動(dòng)因進(jìn)行分析,指出美的回購(gòu)主要?jiǎng)右驗(yàn)樘嵴窆蓛r(jià)、股權(quán)激勵(lì)和提高每股收益,蘇寧易購(gòu)除了美的集團(tuán)的這三點(diǎn)動(dòng)因外,還存在調(diào)整資本結(jié)構(gòu),對(duì)現(xiàn)金股利的替代目的。再次從償債能力、成長(zhǎng)能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)分析了回購(gòu)前后的財(cái)務(wù)效應(yīng),發(fā)現(xiàn)就償債能力而言:美的回購(gòu)前后償債能力基本保持不變,且遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于蘇寧易購(gòu),蘇寧易購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)股份回購(gòu)和增加債務(wù)的方式增加了財(cái)務(wù)杠桿水平,償債能力降低;就兩公司成長(zhǎng)能力和盈利能力而言:股份回購(gòu)期間美的集團(tuán)保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),蘇寧易購(gòu)增... 

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.緒論
    1.1 選題的背景和意義
        1.1.1 選題的背景
        1.1.2 研究的意義
    1.2 股份回購(gòu)文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技術(shù)思路圖
        1.3.4 創(chuàng)新之處
2.股份回購(gòu)相關(guān)理論
    2.1 財(cái)務(wù)杠桿假說(shuō)
    2.2 每股收益假說(shuō)
    2.3 自由現(xiàn)金流假說(shuō)
    2.4 現(xiàn)金股利替代假說(shuō)
    2.5 信號(hào)傳遞假說(shuō)
3.美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)股份回購(gòu)案例
    3.1 美的集團(tuán)案例簡(jiǎn)介
        3.1.1 美的集團(tuán)簡(jiǎn)介
        3.1.2 美的集團(tuán)三次回購(gòu)的情況
    3.2 蘇寧易購(gòu)案例簡(jiǎn)介
        3.2.1 蘇寧易購(gòu)簡(jiǎn)介
        3.2.2 蘇寧易購(gòu)三次回購(gòu)的情況
4.美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)股份回購(gòu)動(dòng)因分析
    4.1 美的集團(tuán)回購(gòu)動(dòng)因分析
    4.2 蘇寧易購(gòu)回購(gòu)動(dòng)因分析
    4.3 回購(gòu)的動(dòng)因分析比較
        4.3.1 股份回購(gòu)動(dòng)因的相同點(diǎn)
        4.3.2 股份回購(gòu)動(dòng)因的不同點(diǎn)
5.美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)股份回購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)分析
    5.1 美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后股價(jià)變動(dòng)情況分析
        5.1.1 美的集團(tuán)回購(gòu)前后股價(jià)變動(dòng)情況
        5.1.2 蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后股價(jià)變動(dòng)情況
        5.1.3 回購(gòu)前后股價(jià)變動(dòng)情況對(duì)比分析
    5.2 美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后償債能力分析
        5.2.1 美的集團(tuán)回購(gòu)前后償債能力分析
        5.2.2 蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后償債能力分析
        5.2.3 回購(gòu)前后償債能力對(duì)比
    5.3 美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后成長(zhǎng)能力分析
        5.3.1 美的集團(tuán)回購(gòu)前后成長(zhǎng)能力情況
        5.3.2 蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后成長(zhǎng)能力情況
        5.3.3 回購(gòu)前后成長(zhǎng)能力對(duì)比
    5.4 美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后盈利能力分析
        5.4.1 美的集團(tuán)股份回購(gòu)前后盈利能力
        5.4.2 蘇寧易購(gòu)股份回購(gòu)前后盈利能力
        5.4.3 回購(gòu)前后盈利能力對(duì)比
    5.5 美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后營(yíng)運(yùn)能力分析
        5.5.1 美的集團(tuán)回購(gòu)前后營(yíng)運(yùn)能力分析
        5.5.2 蘇寧易購(gòu)回購(gòu)前后營(yíng)運(yùn)能力分析
        5.5.3 回購(gòu)前后營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比
6.美的集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)股份回購(gòu)市場(chǎng)效應(yīng)分析
    6.1 美的集團(tuán)的事件分析
        6.1.1 事件研究法原理及簡(jiǎn)介
        6.1.2 美的集團(tuán)股份回購(gòu)預(yù)案公告前后股價(jià)變動(dòng)情況
        6.1.3 美的集團(tuán)股份回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)的事件研究法分析
    6.2 基于事件法的蘇寧易購(gòu)股份回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)分析
        6.2.1 蘇寧易購(gòu)股份回購(gòu)預(yù)案公告前后股價(jià)變動(dòng)情況
        6.2.2 蘇寧易購(gòu)股份回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)的事件研究法分析
    6.3 市場(chǎng)效應(yīng)對(duì)比分析
7.結(jié)論及相關(guān)建議
    7.1 股份回購(gòu)案例分析的啟示
    7.2 相關(guān)建議
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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