投資作為公司財務(wù)決策的重要內(nèi)容,是公司能否長久發(fā)展的關(guān)鍵因素,并且,投資效率的高低還會直接影響到企業(yè)資源配置方式和效率。以往針對非效率投資影響因素的研究多集中于公司內(nèi)部,然而伴隨著全球經(jīng)濟的一體化以及我國經(jīng)濟環(huán)境的多元化和復(fù)雜化,企業(yè)投資狀況與組織環(huán)境變化的關(guān)聯(lián)性逐步增加。環(huán)境不確定性首先導(dǎo)致投資主體掌握信息的程度存在差異,使得管理層更加不易辨識和選擇投資項目,其次復(fù)雜的外部環(huán)境也使得管理者擁有強大的庇護所,增加了他們盲目追求個人收益的機會,從而導(dǎo)致投資效率的低下。近年來,機構(gòu)投資者作為相對獨立的監(jiān)督主體,在規(guī)范管理者投資決策、提高投資效率上起到了積極作用,發(fā)揮公司治理效應(yīng)的同時,也積極扮演了證券市場“穩(wěn)定器”的角色,減少了資本市場波動。本文通過梳理相關(guān)文獻后發(fā)現(xiàn),目前少有研究文獻將環(huán)境不確定性、非效率投資和機構(gòu)投資者納入統(tǒng)一分析框架中,因而,本文同時將環(huán)境不確定性、非效率投資和機構(gòu)投資者作為研究對象,在探討環(huán)境不確定性與非效率投資關(guān)系的基礎(chǔ)之上,檢驗機構(gòu)投資者是否通過發(fā)揮治理效果進而影響了上述兩者的關(guān)系;進一步地,對篩選后的滬深A(yù)股上市公司共計9421個樣本數(shù)據(jù)建立多元線性回歸模型,... 

【文章來源】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：81 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 環(huán)境不確定性的定義及衡量
        1.3.2 環(huán)境不確定性對非效率投資的影響
        1.3.3 機構(gòu)投資者持股對非效率投資的影響
        1.3.4 機構(gòu)投資者異質(zhì)性對非效率投資的影響
        1.3.5 文獻述評
    1.4 論文結(jié)構(gòu)
    1.5 研究思路和方法
        1.5.1 研究思路
        1.5.2 研究方法
    1.6 創(chuàng)新點
2 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 環(huán)境不確定性
        2.1.2 機構(gòu)投資者及其分類
        2.1.3 非效率投資
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 信息不對稱理論
        2.2.3 信號傳遞理論
3 環(huán)境不確定性對非效率投資影響的實證研究設(shè)計
    3.1 理論分析與研究假設(shè)
        3.1.1 環(huán)境不確定性對非效率投資的影響
        3.1.2 機構(gòu)投資者持股對環(huán)境不確定性與非效率投資關(guān)系的影響
        3.1.3 機構(gòu)投資者異質(zhì)性對環(huán)境不確定性與非效率投資關(guān)系的影響
    3.2 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
    3.3 變量選取與模型設(shè)計
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 分組變量
        3.3.4 控制變量
        3.3.5 模型設(shè)計
4 環(huán)境不確定性對非效率投資影響的實證檢驗與結(jié)果分析
    4.1 非效率投資Richardson模型的多元回歸結(jié)果
    4.2 環(huán)境不確定性對非效率投資的實證分析
        4.2.1 描述性統(tǒng)計分析
        4.2.2 相關(guān)性分析
        4.2.3 回歸結(jié)果分析
    4.3 機構(gòu)投資者持股對環(huán)境不確定性與非效率投資關(guān)系的實證分析
        4.3.1 描述性統(tǒng)計分析
        4.3.2 相關(guān)性分析
        4.3.3 差異性分析
        4.3.4 回歸結(jié)果分析
    4.4 機構(gòu)投資者異質(zhì)性對環(huán)境不確定性與非效率投資關(guān)系的實證分析
        4.4.1 描述性統(tǒng)計分析
        4.4.2 相關(guān)性分析
        4.4.3 差異性分析
        4.4.4 回歸結(jié)果分析
    4.5 穩(wěn)健性檢驗
5 研究結(jié)論、對策建議與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 對策建議
        5.2.1 加強公司的適應(yīng)能力,提高投資水平
        5.2.2 完善公司治理監(jiān)督機制,規(guī)范投資行為
        5.2.3 合理發(fā)展機構(gòu)投資者,積極發(fā)揮治理效應(yīng)
        5.2.4 規(guī)范法律制度,引導(dǎo)機構(gòu)投資者健康有序發(fā)展
    5.3 研究不足及未來展望
        5.3.1 研究不足
        5.3.2 未來展望
參考文獻
作者簡歷
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]管理層預(yù)測能力、環(huán)境不確定性與盈余管理[J]. 王文清,傅紹正,趙慧.  北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2018(06)
[3]環(huán)境不確定性、代理成本與投資效率[J]. 彭若弘,于文超.  投資研究. 2018(10)
[4]融資約束、不確定性與公司投資——理論分析與實證再考察[J]. 劉康兵,申樸.  復(fù)旦學(xué)報(社會科學(xué)版). 2018(04)
[5]企業(yè)投資效率、公司治理與公司價值——基于機構(gòu)投資者參與視角[J]. 陳明利,伍旭川,梅世云.  企業(yè)經(jīng)濟. 2018(03)
[6]異質(zhì)機構(gòu)投資者持股對融資約束的影響研究[J]. 王新紅,劉利君,王倩.  南京審計大學(xué)學(xué)報. 2018(01)
[7]機構(gòu)投資者關(guān)注度和企業(yè)非效率投資——基于深交所“互動易”平臺數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 岑維,童娜瓊,郭奇林.  證券市場導(dǎo)報. 2017(10)
[8]機構(gòu)投資者異質(zhì)性與上市企業(yè)投資效率[J]. 劉卿龍,張兆慧.  南方金融. 2017(09)
[9]管理層盈利預(yù)測包含了公司投資質(zhì)量信息嗎?[J]. 趙慧,胡國強,張俊民.  中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報. 2017(02)
[10]環(huán)境不確定性、融資約束與現(xiàn)金持有價值——來自A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J]. 仇冬芳,馬彩霞,耿成軒.  軟科學(xué). 2017(03)



本文編號：3636895