隨著我國(guó)改革開放的不斷深入以及綜合實(shí)力的不斷提升,人民幣在國(guó)際上的認(rèn)可度也隨之加強(qiáng),尤其是自2009年人民幣跨境結(jié)算政策開始推行后,人民幣在跨境貿(mào)易、跨境投資等方面的使用量迅速增長(zhǎng)。在這一過程中,人民幣的職能在不斷完善,人民幣的流通渠道也逐漸多元,尤其是人民幣的跨境收付額度在近幾年不斷增長(zhǎng),但是流入流出的不均衡導(dǎo)致未能回流的貨幣在海外積累沉淀,形成人民幣離岸市場(chǎng)。人民幣離岸市場(chǎng)的存在一方面會(huì)引發(fā)境內(nèi)外的套利行為,另一方面離岸市場(chǎng)的人民幣派生效應(yīng)也會(huì)給在岸市場(chǎng)帶來沖擊,因此人民幣的跨境流通使得國(guó)內(nèi)貨幣政策的有效性面臨挑戰(zhàn)。在以往學(xué)者研究?jī)?nèi)容基礎(chǔ)上,參考已有的對(duì)人民幣跨境流通、人民幣國(guó)際化以及離岸市場(chǎng)對(duì)我國(guó)貨幣政策影響的研究結(jié)論,結(jié)合當(dāng)前人民幣跨境流通發(fā)展的現(xiàn)狀,從理論到實(shí)證上詳細(xì)的分析了人民幣跨境流通對(duì)中國(guó)貨幣政策的影響,樣本數(shù)據(jù)選取了2011年至2019年的季度數(shù)據(jù),運(yùn)用VAR向量自回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析檢驗(yàn)并得出結(jié)論。本文共分為五部分:第一部分,緒論。該部分包括本文的研究背景、研究意義以及國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述,接著總結(jié)了論文相關(guān)的研究?jī)?nèi)容及方法,最后說明了本文的創(chuàng)新及不足;第二部分,針對(duì)當(dāng)前... 

【文章來源】：遼寧大學(xué)遼寧省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：51 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

012-2019年人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算額數(shù)據(jù)來源:中國(guó)人民銀行

AR根圖

29圖3-2人民幣跨境流通規(guī)模脈沖響應(yīng)圖（1）首先重點(diǎn)分析當(dāng)給人民幣跨境流通存量（TORD）一個(gè)單位沖擊，該變量自身和其他變量對(duì)該沖擊的響應(yīng)情況。由圖3-2人民幣跨境流通規(guī)模脈沖響應(yīng)圖可知，對(duì)人民幣境外存量（TORD）進(jìn)行一個(gè)正向的沖擊后，該變量自身反應(yīng)表現(xiàn)為滯后三期達(dá)到最大值3000，后續(xù)該影響持續(xù)下降，第十二期之后逐漸趨于平穩(wěn)；消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI對(duì)該沖擊的反應(yīng)存在滯后，第三期達(dá)到最高0.01%左右，在第八期降至零；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率RGDP對(duì)人民幣跨境流通存量的沖擊反應(yīng)較小且存在滯后，在第二期達(dá)到最大值0.0002%后迅速在滯后四期降至零，隨后該沖擊的反應(yīng)降為負(fù)值后逐漸恢復(fù)至零；在岸市場(chǎng)匯率EXC對(duì)該沖擊的反應(yīng)始終為負(fù)值，滯后第2.5期時(shí)達(dá)到最值-0.009%后在第十期回歸至零；在岸市場(chǎng)利率S對(duì)該沖擊存在兩期滯后，滯后兩期后才逐漸表現(xiàn)為負(fù)向的反應(yīng)，該影響在第2.5期達(dá)到最值-0.2%后逐漸回歸在第十期恢復(fù)至到零；人民幣離岸市場(chǎng)匯率OEXC對(duì)該沖擊的反應(yīng)為正向，且在第四期迅速達(dá)到最大值0.005%后又緩慢回落，說明人民幣跨境流通存量的變動(dòng)對(duì)離岸市場(chǎng)利率的影響期較長(zhǎng)；離岸市場(chǎng)利率H受到的沖擊反應(yīng)期長(zhǎng)于離岸市場(chǎng)匯率，在第十二期才達(dá)到最大值0.05%之后，該影響才逐漸降低，說明這一沖擊影響的期限長(zhǎng)，幅度較大；貨幣供應(yīng)量M2對(duì)該沖擊反應(yīng)劇烈，在第1.5期就達(dá)到峰值500，但持續(xù)期限較短，第七期后該影響便回歸至零，這證明人民幣境外存量的波動(dòng)對(duì)境內(nèi)貨幣供應(yīng)量存在一個(gè)很強(qiáng)的沖擊作用。（2）其次，簡(jiǎn)單分析變量H、OEXC在受到一個(gè)單位沖擊后，該變量自身和其他變量對(duì)該沖擊的響應(yīng)情況。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]香港人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展對(duì)在岸外匯市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)——基于TVP-VAR模型的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 程立燕,李金凱.  國(guó)際商務(wù)(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)). 2019(02)
[2]香港離岸市場(chǎng)發(fā)展對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響研究:兼論上海自貿(mào)區(qū)人民幣離岸市場(chǎng)的構(gòu)建[J]. 葉亞飛,石建勛.  世界經(jīng)濟(jì)研究. 2017(09)
[3]匯率預(yù)期波動(dòng)視角下境外人民幣需求動(dòng)態(tài)變化——基于離岸人民幣市場(chǎng)的研究[J]. 王書朦.  國(guó)際金融研究. 2016(11)
[4]我國(guó)跨境人民幣資金流動(dòng)的趨勢(shì)及影響分析[J]. 周永濤,許嘉揚(yáng).  新金融. 2016(09)
[5]人民幣跨境結(jié)算對(duì)我國(guó)貨幣政策影響實(shí)證分析[J]. 姚文寬,李維.  商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究. 2016(17)
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[8]人民幣跨境流動(dòng)的發(fā)展與監(jiān)管[J]. 勾東寧.  西南金融. 2016(05)
[9]人民幣跨境流動(dòng)與金融失衡——基于VAR和門限模型的經(jīng)驗(yàn)分析[J]. 任英華,程媛媛,楊炎.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2016(01)
[10]人民幣跨境流通的監(jiān)管理念與制度安排[J]. 吳弘,祁琳.  中國(guó)政法大學(xué)學(xué)報(bào). 2015(05)

碩士論文
[1]人民幣跨境流通對(duì)我國(guó)貨幣政策獨(dú)立性影響研究[D]. 任姍.南京師范大學(xué) 2014



本文編號(hào)：3602206