低風(fēng)險(xiǎn)高收益是許多投資者夢(mèng)寐以求的投資結(jié)果。該文以價(jià)值投資的反向投資策略為理論基礎(chǔ),以國(guó)內(nèi)外投資者關(guān)注的股票市場(chǎng)為主要研究對(duì)象,尋找能夠?qū)⒎聪蛲顿Y收益最大化的收益率標(biāo)準(zhǔn),并證明低風(fēng)險(xiǎn)高收益并非不可及的狀態(tài)。通過挖掘最近10年的實(shí)際投資數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)中長(zhǎng)期反向投資的最佳收益率選擇具有兩端性,不同股票的最佳收益率差異較大,并被相關(guān)因素所決定。 

【文章來源】：廣東農(nóng)工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào). 2019,35(04)

【文章頁(yè)數(shù)】：7 頁(yè)

【部分圖文】：

中國(guó)平安2018年走勢(shì)圖

筆者同時(shí)發(fā)現(xiàn)不同股票在同一年份的波動(dòng)頻次和幅度會(huì)有較大區(qū)別。如2014年貴州茅臺(tái)的波動(dòng)頻次為12次，高于美的集團(tuán)2014年的8次；該年其上升階段平均上升幅度為16.6%，低于美的集團(tuán)同期的21.0%；該年貴州茅臺(tái)下跌階段平均下跌幅度為10.0%，低于美的集團(tuán)同期的11.9%。（二）關(guān)于上證指數(shù)波動(dòng)頻次和幅度的發(fā)現(xiàn)

股市波動(dòng)過程中，股票大多會(huì)伴隨股指進(jìn)行系統(tǒng)性波動(dòng)，而在這波動(dòng)過程中，投資組合中的各個(gè)股票往往會(huì)出現(xiàn)不同步的波動(dòng)，反向投資者可以利用這種不同步的波動(dòng)，對(duì)一些股票進(jìn)行分次的賣出和買入以兌現(xiàn)利潤(rùn)及低吸其他股票，構(gòu)建“零投入”的投資組合。為完成該反向操作，投資者需要設(shè)定最佳收益率標(biāo)準(zhǔn)，確定賣出時(shí)機(jī)。本部分內(nèi)容基于自2009年08月11日至2019年05月10日約6596條實(shí)際投資交易數(shù)據(jù)（圖3）進(jìn)行回溯分析獲得。在該數(shù)據(jù)樣本中，投資組合包含有20-25只股票（動(dòng)態(tài)取舍）。為了保證分析的客觀性及連續(xù)性，在進(jìn)行研究對(duì)象的選擇時(shí)排除了投資組合中一些AH股同時(shí)持股的股票（由于可能會(huì)出現(xiàn)AH溢價(jià)反轉(zhuǎn)的情況，導(dǎo)致A股或H股購(gòu)買的非連續(xù)性），以及研究期間內(nèi)有擴(kuò)股現(xiàn)象的股票（股票價(jià)格出現(xiàn)非連續(xù)性），所以分析的樣本數(shù)量會(huì)有一定的限制。表3為對(duì)上述實(shí)際投資交易數(shù)據(jù)進(jìn)行回溯分析的結(jié)果，其中斜體加黑字體部分為各個(gè)股票的最佳收益率，加黑字體部分為次佳收益率，8%為與各個(gè)收益率進(jìn)行對(duì)比的基準(zhǔn)收益率。從數(shù)據(jù)發(fā)掘中獲得以下發(fā)現(xiàn)：

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]反向投資與買入持有策略投資收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比分析[J]. 丘靈.  廣東農(nóng)工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào). 2016(03)



本文編號(hào)：3543177