在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景下,我國(guó)債券市場(chǎng)的違約風(fēng)險(xiǎn)增加,債券違約事件在多個(gè)行業(yè)和不同類型的主體之間蔓延,截至2020年末,違約主體行業(yè)覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大,債券市場(chǎng)上共有220家發(fā)行主體違約,共涉及544期到期違約債券,到期違約金額高達(dá)4383.25億元。因此,防范債券市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)和減少債券違約事件的發(fā)生成為了當(dāng)前急需解決的問(wèn)題。本文選取民營(yíng)企業(yè)銀億股份債券違約的事件作為本案例分析的研究對(duì)象,根據(jù)案例分析的基本步驟,先是介紹了銀億股份的基本情況以及其債券違約的情況,然后對(duì)銀億股份債券違約前后的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)公司在2018年首起債券違約事件發(fā)生前,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均惡化,Z值結(jié)果堪憂,違約風(fēng)險(xiǎn)加大,接著從外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部?jī)煞矫娣治鲢y億股份債券違約的原因。外部因素方面,宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、去杠桿政策的實(shí)施、兩大主導(dǎo)行業(yè)走勢(shì)低迷和信用評(píng)級(jí)滯后增加了違約可能;在企業(yè)內(nèi)部因素方面,股權(quán)質(zhì)押率過(guò)高、多元化擴(kuò)張,激進(jìn)投資、超高現(xiàn)金股利分紅和大額資金被大股東和關(guān)聯(lián)資金占用也會(huì)使得公司財(cái)務(wù)狀況惡化從而導(dǎo)致債券違約。最后提出了相關(guān)對(duì)策,在宏觀層面應(yīng)當(dāng):一是結(jié)構(gòu)性去杠桿;二是紓解民營(yíng)企業(yè)融資困境;三是提升信用... 

【文章來(lái)源】：西北民族大學(xué)甘肅省

【文章頁(yè)數(shù)】：48 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

銀億股份股權(quán)結(jié)構(gòu)

16數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公司年報(bào)整理圖4-12015年-2019年銀億股份營(yíng)業(yè)收入情況在期間費(fèi)用方面，由表4-5可看出，銀億股份期間費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重逐年升高，在各種期間費(fèi)用中，管理費(fèi)用的占比最高，2017年增速加快，主要是由于公司的并購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模較大，且需要跨國(guó)進(jìn)行管理，人員龐雜，職工薪酬成本上升，而且汽車制造業(yè)機(jī)器設(shè)備眾多，管理成本隨之增加；2018年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用激增至8.44億元，在營(yíng)業(yè)收入的中的占比也加大，其中大多都是利息支出，說(shuō)明公司的大部分收入用于償還借款利息；2019年由于加快推進(jìn)新技術(shù)研發(fā)生產(chǎn)，開拓新能源汽車市場(chǎng)，公司加大了研發(fā)投入�？傮w而言，2018年以后公司期間費(fèi)用控制不佳。

222018年降至192584億元。在整個(gè)金融市場(chǎng)社會(huì)融資規(guī)模收縮的背景下，銀億股份的融資規(guī)模也不斷收縮，2018年銀億股份的融資規(guī)模收縮至150.39億元，同比下降15.19%，這與社會(huì)整體融資規(guī)模的變動(dòng)大體一致。除此之外，2018年9月，我國(guó)貸款平均加權(quán)利率達(dá)到了6.19%，社會(huì)融資的平均成本超過(guò)了7％，導(dǎo)致銀億股份融資成本增加，因此隨著整個(gè)金融市場(chǎng)融資環(huán)境惡化，銀億股份融資規(guī)模也不斷收縮，融資成本持續(xù)上升，企業(yè)無(wú)法獲取充足的現(xiàn)金流，使得銀億股份在2018年底無(wú)力償還債券本息從而違約。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖4-22015年-2019年中國(guó)GDP年度增長(zhǎng)率

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3425792