本文采用事件分析法和會(huì)計(jì)分析法,對(duì)1995-2009年外資并購中國上市公司的績效進(jìn)行了研究,同時(shí)分析了外資在華并購的歷史、特點(diǎn)、方式和發(fā)展趨勢,并在文章結(jié)尾給出了相關(guān)政策建議。本文首先對(duì)外資并購,以及外資并購的相關(guān)法律法規(guī)的發(fā)展歷程做了詳細(xì)的介紹,并按照產(chǎn)業(yè)鏈的分類方法對(duì)部分重點(diǎn)行業(yè)的并購情況進(jìn)行了分析。接下來本文介紹了外資在華并購上市公司所采用的方法,主要分為直接收購、間接收購和其他方式等,并剖析了外資來華并購的動(dòng)因,如宏觀層面的分享經(jīng)濟(jì)成長、獲取自然和人力資源,微觀層面的整合產(chǎn)業(yè)鏈、分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。在實(shí)證部分,筆者選取了1995-2009年發(fā)生的65起并購案例,采用事件分析法和會(huì)計(jì)分析法對(duì)其進(jìn)行實(shí)證研究,并按照并購時(shí)期、并購后股東地位、并購方式和并購國的不同進(jìn)行分類檢驗(yàn)。從實(shí)證結(jié)果來看,外資并購對(duì)上市公司績效有顯著提升。筆者發(fā)現(xiàn),并購公告后股價(jià)能持續(xù)獲得超額收益,且公告前股價(jià)波動(dòng)并不明顯,這說明中國資本市場是較為有效的：從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看,并購前一年經(jīng)營指標(biāo)有所惡化,但并購后一年內(nèi)大幅回升,并在之后兩年內(nèi)趨于穩(wěn)定,總體而言外資并購對(duì)經(jīng)營有較為明顯的改善。此外通過分類分析,筆者發(fā)現(xiàn)并購后... 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：90 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

本文的框架結(jié)構(gòu)

2.3.6以私募股權(quán)和金融機(jī)構(gòu)整合為主導(dǎo)的第六次浪潮第五次并購浪潮被“9/11”事件所打斷，在經(jīng)歷了5年時(shí)間的漫長等待之后，第六次并購浪潮正在悄然無息之中席卷而來。從圖2一1可以看出，根據(jù)彭博資訊、聯(lián)合國貿(mào)易及發(fā)展委員會(huì)數(shù)據(jù)，2005年全球并購總額達(dá)到近3萬億美元，較2004年增長40%，成為2000年以來并購交易額最高的一年，而2007年并購金額達(dá)到了近5萬億美元，超過了科技熱潮所推動(dòng)的第五次并購高峰，成為歷史上并購金額最高的一年。此外，跨境并購比重也不斷增加，達(dá)到了90年代以來的最高水平。但是

外資在華并購及績效研究..全球—美國—?dú)W元區(qū)—日本—中國圖3一 11991一2014全球主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP增速資料來源:國際貨幣基金組織，2000年以后為預(yù)測值除此之外，中國進(jìn)出口貿(mào)易一直穩(wěn)定增長，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步改善，為外資提供了利潤增長的空間和良好的投資環(huán)境。我國在能源、交通、通訊、工程施工和設(shè)備安裝等各方面建設(shè)投資很大，己能為制造業(yè)提供比較充分的配套設(shè)施。與之相配套的各項(xiàng)法律法規(guī)也逐步完善，諸多方面都將對(duì)外資產(chǎn)生巨大的吸引力。3.3.1.2分享中國的資源中國地大物博、人口眾多，廉價(jià)的勞動(dòng)力和豐富的自然資源也是外資競相追逐的目標(biāo)。本小節(jié)將分別對(duì)中國的人力資源和自然資源進(jìn)行介紹。A.人力資源中國人口眾多，低廉的勞動(dòng)力成本一直是外資尋求的一大目標(biāo)。因此，許多外資企業(yè)將工廠設(shè)在中國，將中國作為全球產(chǎn)業(yè)鏈中的生產(chǎn)基地。根據(jù)國際勞工組織統(tǒng)計(jì)顯示

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3384089