行為金融學將“投資者的心理因素”作為重要的研究方向之一,基于投資人有限理性的假設,認為市場情緒對資產(chǎn)價格、資本市場穩(wěn)定性乃至宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定等都會產(chǎn)生重要影響。兩融試點正式開啟之前,我國股票市場長久以來缺乏賣空風險對沖機制,導致市場容易過度反應樂觀或悲觀的非理性投資情緒,進而引起市場暴漲暴跌,影響市場穩(wěn)定性。2010年3月31日融資融券試點正式啟動,結(jié)束了我國股市“單邊市場”的狀態(tài),并采用漸進式擴容的模式,至今為止已經(jīng)經(jīng)歷了7次擴容。而我國滬深A股市場融資融券的漸進式擴容是否能改善市場非理性投資情緒對股票定價的影響是長久以來學術(shù)界熱議的話題。為研究上述問題,本文以2009-2018年我國滬深A股上市公司為樣本,首先,通過構(gòu)建反應個股收益率對市場情緒變化敏感性的情緒效應指標,對市場穩(wěn)定性進行量化,并以此作為后續(xù)實證分析的關鍵指標;其次,運用多階段的傾向值得分匹配與雙重差分模型,選取并重點探究了2011、2013、2014和2016年發(fā)生的四次融資融券擴容對市場穩(wěn)定性的影響;最后,本文對融資和融券的程度進行量化,運用擴展的多階段傾向值得分匹配-雙重差分模型,探究了兩融程度對情緒效應的沖擊。同時... 

【文章來源】：電子科技大學四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

中國滬深兩市融資融券金額統(tǒng)計

【參考文獻】：
期刊論文
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[4]“罪魁禍首”還是“替罪羊”?——中國式融資融券與管理層短視[J]. 田利輝,王可第.  經(jīng)濟評論. 2019(01)
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[6]融資融券交易增加了中國股票市場波動性嗎?[J]. 涂紅,江旭.  投資研究. 2019(01)
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[8]融資融券對上市公司治理影響的研究[J]. 陸瑤,彭章,馮佳琪.  管理科學學報. 2018(11)
[9]基于實驗經(jīng)濟學的投資者情緒對股票流動性影響研究[J]. 尹海員,華亦樸.  中央財經(jīng)大學學報. 2018(11)
[10]融資融券放大了投資者情緒效應嗎?[J]. 儲小俊,曹杰.  證券市場導報. 2018(09)

碩士論文
[1]融資融券與股價特質(zhì)性波動的實證研究[D]. 黃承琰.華南理工大學 2016



本文編號：3370786