中國股票市場(chǎng)成立以來,經(jīng)過了三十年的發(fā)展,取得了舉世矚目的成就;也吸引了大量的投資者進(jìn)入股票市場(chǎng),尋求超額投資收益。但是,由于中國股票市場(chǎng)也仍然存在著一些結(jié)構(gòu)性問題,成立以來更是經(jīng)歷了多次暴漲暴跌,使多數(shù)參與股票投資的投資者損失慘重。其中,產(chǎn)生這樣現(xiàn)象的一個(gè)主要問題是中國股票市場(chǎng)投資者以個(gè)體投資者為主,同時(shí),這些投資者并沒有掌握的投資知識(shí),導(dǎo)致在投資的時(shí)候,無法規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),產(chǎn)生大量“追漲殺跌”的非理性投資現(xiàn)象。為了提高普通投資者投資效率,本文旨在探討構(gòu)建一個(gè)有效的股票投資策略模式,進(jìn)而向普通投資者提供一個(gè)股票交易決策體系。本文建立在投資者的決策基礎(chǔ)之上,把決策圍繞投資者的資金安全與控制風(fēng)險(xiǎn)、管理收益為出發(fā)點(diǎn),形成尋找股票標(biāo)的、資金分配、風(fēng)險(xiǎn)控制、盈利管理四部分組成的證券投資體系。具體地,本文包含了以下三個(gè)部分。首先,本文梳理和簡(jiǎn)介了現(xiàn)有的部分國內(nèi)外證券投資知識(shí)理論及模型,現(xiàn)在的證券投資知識(shí)及模型大致分為兩大類:第一類就是證券市場(chǎng)的基本理論知識(shí),闡釋了現(xiàn)有關(guān)于證券投資的三類方面:政策面分析、基本面分析法和技術(shù)分析法等;第二類是分析企業(yè)估值尋找投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)的理論模型。其次,本文構(gòu)建了股... 

【文章來源】：中國社會(huì)科學(xué)院大學(xué)北京市

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

震蕩型下跌示意圖

18圖3-2直線型下跌示意圖上述兩種下跌的態(tài)勢(shì)會(huì)有交錯(cuò)，在某一個(gè)下跌階段是抵抗性下跌，在某一個(gè)下跌階段又變成直線性下跌。同樣在某一個(gè)下跌階段是直線型下跌，在某一下跌階段又變成抵抗性下跌。無論是哪種變化，投資者都應(yīng)執(zhí)行相應(yīng)的投資策略。（五）風(fēng)險(xiǎn)控制平倉和增倉策略交易觸發(fā)點(diǎn)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制平倉交易觸發(fā)點(diǎn)的設(shè)置主要考慮三個(gè)方面：一是基于對(duì)市場(chǎng)交易規(guī)則的考慮。我國證券市場(chǎng)是施行T+1交易制度，且漲跌幅是有限制的，原則上漲跌限制為10%，ST股票為5%，科創(chuàng)板為20%（本文不考慮新股、科創(chuàng)板等情況），如果把平倉交易觸發(fā)點(diǎn)設(shè)置在10%以內(nèi)，當(dāng)天就可能出現(xiàn)新的交易點(diǎn)，而設(shè)置為15%，可有效避免這個(gè)問題。二是基于交易成本的考慮。如果風(fēng)險(xiǎn)控制觸發(fā)點(diǎn)的區(qū)間設(shè)置過低，雖然有可能提早抓住交易的機(jī)會(huì)，但也會(huì)使投資者的觀察空間和時(shí)間都倉促，造成判斷和決策失誤，從而導(dǎo)致交易頻繁，增加不必要的交易成本，把交易觸發(fā)點(diǎn)設(shè)置在15%等于加大了觀察空間，讓二次交易成本也下降了。三是基于合理、規(guī)范化的標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間設(shè)置。我們把交易的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置在15%左右，也就把未來市場(chǎng)可能出現(xiàn)的從交易初始價(jià)跌至0的最大下跌空間分成了6個(gè)區(qū)間，將不確定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)圈定，使我們?cè)谕顿Y過程中提前制定策略，控制住每一個(gè)對(duì)我們有利的價(jià)格而形成投資優(yōu)勢(shì)，從而使客觀上不利的市場(chǎng)，傾向于投資者卻有利。風(fēng)險(xiǎn)控制補(bǔ)倉交易觸發(fā)點(diǎn)的設(shè)置主要考慮三個(gè)方面：一是基于控制低價(jià)位的考慮。當(dāng)股價(jià)下跌我們進(jìn)行風(fēng)控的平倉交易后，目的是為了減少股票繼續(xù)下跌給投資者帶來的損失，同時(shí)也是為了投資者有充足的可利剩余資金可調(diào)動(dòng)，控制住低價(jià)位的股票。既然確定首次買入價(jià)的股票都有價(jià)值，那隨著價(jià)格的下跌股票的價(jià)值將越高，那么平倉后的補(bǔ)倉交易觸發(fā)點(diǎn)設(shè)置為反彈4%或者繼續(xù)

19易后可以使總體成本降低，并且獲得了更多低價(jià)位的股份。價(jià)格反彈4%的標(biāo)準(zhǔn)是以已經(jīng)出現(xiàn)的最低價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算反彈空間的，價(jià)格繼續(xù)下跌15%是以初始價(jià)格為計(jì)算空間的。二是基于交易成本的考慮。如果將價(jià)格反彈標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置過低，雖然有可能以更低的成本更多的控制股票數(shù)量，從而抓住上漲的機(jī)會(huì)，收益更多，但也會(huì)使投資者的觀察空間和時(shí)間都倉促，造成判斷和決策失誤，從而導(dǎo)致交易頻繁，增加不必要的交易成本。設(shè)置4%左右的上漲區(qū)間和繼續(xù)下跌15%，主要還是考慮在策略上將交易成本控制在低價(jià)位區(qū)域，因?yàn)槲覀兗热淮_定第一次買入的股票都有價(jià)值了，那隨著價(jià)格的下跌股票的價(jià)值將越高。因此，我們?cè)趦r(jià)格出現(xiàn)上漲的空間越低對(duì)我們降低成本就越有利，而下跌15%補(bǔ)倉更能使我們的成本降的更低。三是標(biāo)準(zhǔn)化的交易設(shè)置能規(guī)范投資者的交易，從而有利于優(yōu)勢(shì)策略的展開。在股票下跌標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置在15%左右的平倉交易前提下，再規(guī)范設(shè)置4%左右的上漲和繼續(xù)下跌15%作為補(bǔ)倉標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間，不僅給投資者更大的觀察空間確保能有效交易，同時(shí)兼顧到策略上將成本控制在低價(jià)位區(qū)域，更關(guān)鍵的是將投資者的交易進(jìn)行規(guī)范化，確保了其策略的展開不亂方寸、穩(wěn)守陣腳。（六）風(fēng)險(xiǎn)控制的可能走勢(shì)及應(yīng)對(duì)預(yù)案1.風(fēng)險(xiǎn)控制交易中抵抗性下跌走勢(shì)應(yīng)對(duì)預(yù)案有以下情形：圖3-3情形一：一次震蕩下跌風(fēng)險(xiǎn)控制交易的預(yù)案


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