根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫披露的企業(yè)主營業(yè)務收入分行業(yè)統(tǒng)計顯示,自2009年以來,平均每年有250家實體企業(yè)不同程度涉足金融、房地產(chǎn)行業(yè),這些產(chǎn)業(yè)資本在房地產(chǎn)與金融行業(yè)獲得的收入約占其主營業(yè)務收入的20%,且不斷呈現(xiàn)上升趨勢。隨著本世紀中國制造業(yè)環(huán)境的改變,整個產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)嚴重的產(chǎn)能過剩,與此同時,實體產(chǎn)業(yè)投資回報率不斷下降,而房地產(chǎn)等金融行業(yè)的回報率越來越高;導致了眾多實體企業(yè)轉(zhuǎn)向金融投資,造成了我國制造業(yè)出現(xiàn)了金融化趨勢,且此種趨勢正在不斷增加。在此背景下,本文從實體企業(yè)中的紡織業(yè)出發(fā),選取存在著明顯金融化行為的華茂股份,對其進行金融化動因及影響的案例研究。通過分析發(fā)現(xiàn),華茂股份的金融化的動因是投資替代,即其金融化行為并不是為主業(yè)紡織業(yè)服務,而只是起到了投資獲利的作用,為其拓展了新的利潤增長點。且通過華茂股份與對比企業(yè)——華孚時尚的財務方面對比得出以下結(jié)論:在其進行金融化的過程中,通過持有國泰君安、廣發(fā)證券等證券公司的股份,獲得分紅,但其通過金融資產(chǎn)投資獲得的資金仍然用于擴大金融資產(chǎn)投資,而不是擴大企業(yè)的紡織生產(chǎn)。通過績效對比發(fā)現(xiàn)華茂股份在償債能力、營運能力以及成長能力等方面都不如華孚時尚,總... 

【文章來源】：石河子大學新疆維吾爾自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

我國制造業(yè)企業(yè)金融資產(chǎn)增長趨勢

華茂股份金融化動因及影響案例研究12圖3-1我國制造業(yè)企業(yè)金融資產(chǎn)增長趨勢圖1上圖從資產(chǎn)絕對值與相對值兩個方面考察了我國實體企業(yè)的金融化程度。從資產(chǎn)構(gòu)成來看，通過圖3-1可以清晰地發(fā)現(xiàn)，從2007年到2018年，我國實體企業(yè)金融資產(chǎn)規(guī)模擴大了近六倍，充分體現(xiàn)了實體企業(yè)的金融化程度增長之快。圖3-2從相對值也表明，自2007年到2018年，我國制造業(yè)上市企業(yè)的金融資產(chǎn)占比比例在緩慢波動中呈現(xiàn)上升趨勢，從2007年的15%到2018年的23%，這也說明了制造業(yè)上市公司的金融化趨勢在增加。整體上看，我國制造業(yè)企業(yè)金融資產(chǎn)占比一直處于16%左右，約達到企業(yè)總資產(chǎn)的20%，有些年份超過了企業(yè)資產(chǎn)的5分之一，2008年是一個小低谷，這是由于2008年的經(jīng)濟危機，導致了企業(yè)持有金融資產(chǎn)占比的下降，自那以后，我國制造業(yè)的金融化水平出現(xiàn)了穩(wěn)步上升趨勢。3.1.2從金融收益看實體企業(yè)金融化水平從利潤表的角度分析實體企業(yè)金融化水平，則是指金融利潤與實體部門利潤的比較，由于企業(yè)經(jīng)營活動中，存在經(jīng)營活動與金融活動的難以區(qū)分，故本節(jié)將利息收入、投資收益與公允價值變動之和作為金融收益，其他收益則作為經(jīng)營收益進行研究。據(jù)此，將制造業(yè)的平均凈利潤率與金融收益占比（金融收益與利潤總額的比值)整理得到下圖：1數(shù)據(jù)來源：WIND

制造業(yè)金融收益總量

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3347468