風(fēng)險投資與傳統(tǒng)銀行借貸不同,其更傾向于高風(fēng)險、高科技性的目標(biāo),并且是一種權(quán)益資本,更關(guān)注于上市公司的發(fā)展前景與潛力。其投資目標(biāo)主要為新興行業(yè)如新能源行業(yè)或處于初始發(fā)展期的企業(yè)。風(fēng)險投資的運作形式是股權(quán)投資,一般的投資期限較長,且通過了篩選進入風(fēng)投資本的上市公司,將會得到除資金支持外的其他方面的支持,例如改善治理水平、引入先進管理模式和避免誠信問題等。這樣的運作模式恰恰符合如新能源行業(yè)內(nèi)的上市公司的發(fā)展需要。然而如何合理地選擇風(fēng)投目標(biāo),如何評估上市公司的風(fēng)險投資價值,是風(fēng)投策略中亟待解決的問題。對于上市公司風(fēng)險投資價值的評估不僅應(yīng)涵蓋該公司的投資回報率,更應(yīng)注重對于上市公司發(fā)展?jié)摿Φ目疾�。同時投資風(fēng)險即面對擾動影響時該公司的穩(wěn)定性也是重點分析的對象�；诖怂悸�,本文擬通過上市公司效率測度和擾動影響分析這兩個步驟建立兩個維度評價指標(biāo),并以此作為風(fēng)投價值評價體系構(gòu)建的基礎(chǔ),從而根據(jù)該評價體系給出相應(yīng)的風(fēng)險投資策略建議。具體而言,本文針對根據(jù)中國上市公司與證券市場的風(fēng)險投資特點,構(gòu)建了基于生產(chǎn)市場和證券市場表現(xiàn)的上市公司雙市場網(wǎng)絡(luò)。接著,在雙市場網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上,添加了生產(chǎn)市場的特定擾動分析與證券... 

【文章來源】：云南財經(jīng)大學(xué)云南省

【文章頁數(shù)】：99 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

文章研究框架流程圖

第三章上市公司雙市場網(wǎng)絡(luò)的模型構(gòu)建和效率測度25然而，如何將生產(chǎn)市場與證券市場結(jié)合需要更多地考慮他們之間的內(nèi)在聯(lián)系。眾所周知，投資者們會關(guān)注目標(biāo)投資公司的財務(wù)表現(xiàn)，很多投資者也會參考上市公司的財務(wù)年報并對財務(wù)數(shù)據(jù)進行簡單的分析。就投入產(chǎn)出關(guān)系而言，良好的財務(wù)年報諸如低成本高收入或高利潤往往被期望會有較好的證券市場表現(xiàn)。而將生產(chǎn)市場與證券市場進行簡單的合并如效率加總或相乘是有明顯限制和缺陷的。本文強調(diào)中間產(chǎn)出的作用，即將生產(chǎn)市場的產(chǎn)出如營業(yè)收入等視為證券市場的投入，這樣一來，生產(chǎn)市場和證券市場即被串聯(lián)在一起，結(jié)合其他投入產(chǎn)出要素一起構(gòu)成了上市公司的雙市場網(wǎng)絡(luò)。圖3.1原始的上市公司雙市場網(wǎng)絡(luò)綜合以上對雙市場網(wǎng)絡(luò)的思想的闡述，我們將雙市場網(wǎng)絡(luò)的整體過程以網(wǎng)絡(luò)流程圖的形式描述出來，具體可見圖3.1。在圖3.1中，可以發(fā)現(xiàn)雙市場網(wǎng)絡(luò)整體過程被描述為兩個連續(xù)的階段，其中第一個階段我們稱之為生產(chǎn)階段，第二個階段稱之為市場階段。以倒序的角度來看，最終產(chǎn)出被定義為市場階段的產(chǎn)出，這與我們所追求的測度上市公司市場表現(xiàn)的目標(biāo)相一致。而第二階段的投入為第一階段的產(chǎn)出，定義為中間產(chǎn)出，其在連接兩個階段中起到了關(guān)鍵性的橋梁作用。第一階段生產(chǎn)階段的投入為生產(chǎn)的一些基本要素。這樣我們就將

第五章以新能源上市公司為例的實證研究51圖5.3各地區(qū)雙市場網(wǎng)絡(luò)效率分布（2013-2017）從圖5.4，可以發(fā)現(xiàn)中國東部和中西部之間的效率差異并不明顯�？傮w而言，中國東部的經(jīng)濟環(huán)境優(yōu)越，東部上市公司的業(yè)績一般較好，且容易獲得大量資本。但是，根據(jù)雙市場網(wǎng)絡(luò)效率的測度結(jié)果，新能源上市公司卻未呈現(xiàn)東部優(yōu)于中西部的“一邊倒”的情況。中西部新能源上市公司的效率是與東部企業(yè)不相上下甚至在有些年份是超過東部上市公司的。主要原因可能是新能源產(chǎn)業(yè)需要自然條件的明顯優(yōu)勢，而該產(chǎn)業(yè)是需要強大技術(shù)和資金支持的高科技產(chǎn)業(yè)。中國的西部人

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