供給側結構性改革提出以來,我國高度重視“去杠桿”政策的實施與推進。企業(yè)杠桿水平直接影響公司績效,關系整個市場的風險和效率,關注其動態(tài)調整影響因素對于政策的有效施行至關重要。現(xiàn)代資本結構理論結合大量相關基礎理論開展新的探索,將企業(yè)的內部信息作為向利益相關者傳遞的重要信號,影響資本成本,繼而波及眾多決策行為,其中一項就是企業(yè)資本結構調整速度的顯著改變。另外,由于優(yōu)化調整產(chǎn)業(yè)結構和穩(wěn)定經(jīng)濟社會發(fā)展的現(xiàn)實要求,我國企業(yè)長時間受到政府宏觀政策調控的影響,這些政策調控措施各有偏重,引導了各不相同的企業(yè)成長環(huán)境�；诖�,本文對股價信息含量與公司資本結構動態(tài)調整之間的關系進行實證考察和分析,并進一步考慮我國經(jīng)濟政策不確定情況下兩者關系的變化。本文選用我國A股上市公司2012-2018年數(shù)據(jù),實證分析經(jīng)濟政策不確定性和股價信息含量對資本結構動態(tài)調整的影響。結果表明:我國企業(yè)較高的股價信息含量能夠緩解融資約束,減少非效率投資,提升企業(yè)向目標資本結構的調整速度;但經(jīng)濟政策不確定性越高,市場風險越大,決策謹慎度越高,調整速度越慢;并且經(jīng)濟政策不確定性抑制股價信息含量對動態(tài)調整促進作用的發(fā)揮。區(qū)分產(chǎn)權性質,股價... 

【文章來源】：河南財經(jīng)政法大學河南省

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 研究內容和研究方法
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究方法
    1.4 重點、難點和創(chuàng)新點
        1.4.1 重點
        1.4.2 難點
        1.4.3 創(chuàng)新點
2 文獻綜述
    2.1 資本結構及其動態(tài)調整的相關研究
        2.1.1 目標資本結構的存在性
        2.1.2 資本結構動態(tài)調整的影響因素
        2.1.3 資本結構動態(tài)調整的經(jīng)濟后果
    2.2 股價信息含量的經(jīng)濟后果研究
    2.3 經(jīng)濟政策不確定性的相關研究
        2.3.1 經(jīng)濟政策不確定性與股價信息含量
        2.3.2 經(jīng)濟政策不確定性與資本結構動態(tài)調整
    2.4 文獻評述
3 理論基礎與研究假設
    3.1 相關概念界定
        3.1.1 股價信息含量
        3.1.2 經(jīng)濟政策不確定性
        3.1.3 資本結構動態(tài)調整
    3.2 理論基礎
        3.2.1 有效市場假說
        3.2.2 信息不對稱理論
        3.2.3 融資約束理論
        3.2.4 動態(tài)權衡理論
    3.3 研究假設
        3.3.1 股價信息含量與資本結構動態(tài)調整
        3.3.2 經(jīng)濟政策不確定性與資本結構動態(tài)調整
        3.3.3 經(jīng)濟政策不確定性、股價信息含量與資本結構動態(tài)調整
4 研究設計
    4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量設定
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
    4.3 模型設定與估計方法
5 實證檢驗
    5.1 描述性統(tǒng)計與分析
    5.2 變量的相關性分析
    5.3 回歸結果與分析
        5.3.1 面板數(shù)據(jù)的Hausman檢驗
        5.3.2 股價信息含量與資本結構動態(tài)調整的回歸分析
        5.3.3 經(jīng)濟政策不確定性與資本結構動態(tài)調整的回歸分析
        5.3.4 經(jīng)濟政策不確定性、股價信息含量與資本結構動態(tài)調整的回歸分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
    5.5 股價信息含量對資本結構動態(tài)調整的影響機制分析
    5.6 進一步研究
        5.6.1 區(qū)分產(chǎn)權性質進一步研究
        5.6.2 區(qū)分金融發(fā)展水平進一步研究
6 研究結論、政策建議與未來展望
    6.1 研究結論
    6.2 政策建議
    6.3 研究不足與展望
參考文獻
攻讀學位期間科研成果
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]經(jīng)濟政策不確定性與制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新——融資約束的中介效應研究[J]. 趙萌,葉莉,范紅輝.  華東經(jīng)濟管理. 2020(01)
[2]經(jīng)濟政策不確定性、信息披露與債務融資——基于債權人異質性視角[J]. 劉惠好,馮永佳.  經(jīng)濟經(jīng)緯. 2020(01)
[3]中國經(jīng)濟政策不確定性與銀行風險承擔[J]. 顧海峰,于家珺.  世界經(jīng)濟. 2019(11)
[4]股價信息含量與企業(yè)融資行為研究——基于中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 張超林,楊竹清.  武漢金融. 2019(10)
[5]經(jīng)濟政策不確定性、投資者情緒與中國股市波動[J]. 周方召,賈少卿.  金融監(jiān)管研究. 2019(08)
[6]風險投資持股、經(jīng)濟政策不確定性與股價崩盤風險[J]. 徐虹,朱文婷.  安徽師范大學學報(人文社會科學版). 2019(04)
[7]產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)資本結構調整速度[J]. 巫岑,黎文飛,唐清泉.  金融研究. 2019(04)
[8]企業(yè)社會責任水平、研發(fā)投入對資本結構的影響——基于我國中小板上市企業(yè)的實證分析[J]. 張學慧,彭劍巍.  會計之友. 2019(07)
[9]經(jīng)濟政策不確定性、股權質押與股價崩盤風險[J]. 何斌,劉雯.  南方金融. 2019(01)
[10]經(jīng)濟政策不確定性與創(chuàng)新產(chǎn)出——來自21個國家和地區(qū)的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 韓亮亮,佟鈞營,馬東山.  工業(yè)技術經(jīng)濟. 2019(01)



本文編號：3303906