本文關鍵詞：中國貨幣政策變化對滬深300指數(shù)影響的實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,我國資本市場尤其是股票市場發(fā)展迅速,股票市場的發(fā)展完善在我國的市場經(jīng)濟體制的健全過程中發(fā)揮著越來越重要的作用,其有效性引起了政策制定者和市場參與者的廣泛關注。貨幣政策的股票市場傳導機制通過托賓q效應、流動性效應、財富效應、非對稱效應和通貨膨脹效應,首先對股票價格產(chǎn)生影響,進而通過股票市場渠道傳導到實體經(jīng)濟,實現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標。股票價格對貨幣政策調(diào)整的反應效率作為傳導機制的重要環(huán)節(jié)決定著貨幣政策實施的效果。本文采用規(guī)范研究和實證研究、定性研究和定量研究相結(jié)合的方法,探討我國貨幣政策的調(diào)整對股票價格的影響。 本文首先總結(jié)了貨幣政策股票市場傳導機制的相關理論,并從理論上分析貨幣供應量、利率和存款準備金率的調(diào)整如何對股票價格產(chǎn)生影響,以及產(chǎn)生怎樣的影響。然后,采用定量研究的方法,長期影響采用協(xié)整檢驗、向量誤差修正模型、格蘭杰因果關系檢驗和脈沖響應函數(shù)分析貨幣供應量、利率與滬深300指數(shù)的長期相關關系；短期影響采用事件研究法分析存款基準利率、存款準備金率的變動對滬深300指數(shù)收益率的短期沖擊。研究發(fā)現(xiàn),短期內(nèi)貨幣供應量M2對滬深300指數(shù)有正向的影響,與理論相符,但影響很微弱；長期內(nèi)與滬深300指數(shù)成負相關,與理論相悖。存款基準利率與滬深300指數(shù)不存在長期相關關系。存款基準利率的調(diào)整對當天股票價格影響不顯著,存款準備金率的調(diào)整對當天股票價格影響較為明顯,但在不同的發(fā)展階段和市場預期下,股票市場對其調(diào)整的反應程度、方向和持續(xù)時間均有所不同,與傳統(tǒng)的理論并不完全相符。最后,本文在對實證結(jié)果進行分析的基礎上,進行全文總結(jié),并就如何進一步提高我國股票市場的傳導效率,實現(xiàn)貨幣政策的目標提出一些建議。
【關鍵詞】：貨幣供應量 利率 存款準備金率 滬深300指數(shù) 向量誤差修正模型 事件研究法
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F822.0;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 一、緒論7-16
• (一) 選題的背景與意義7-8
• (二) 文獻綜述8-14
• 1. 貨幣政策對股票價格影響的理論回顧8-9
• 2. 貨幣供應量變化對股票價格影響的實證回顧9-11
• 3. 利率變化對股票價格影響的實證回顧11-13
• 4. 存款準備金率變化對股票價格影響的實證回顧13-14
• (三) 研究的問題、方法及框架14-16
• (四) 創(chuàng)新點16
• 二、貨幣政策變化對股票價格影響的機理分析16-19
• (一) 貨幣政策的股票市場傳導機制17-18
• (二) 貨幣政策變化對股票價格影響的機理18-19
• 三、中國貨幣政策變化對滬深300指數(shù)影響的實證分析19-50
• (一) 樣本數(shù)據(jù)的選取與研究方法19-25
• 1. 數(shù)據(jù)的選取19-20
• 2. 時間序列的平穩(wěn)性20
• 3. 協(xié)整檢驗20-21
• 4. 向量誤差修正模型21
• 5. 格蘭杰因果關系檢驗21-22
• 6. 脈沖響應函數(shù)22
• 7. 事件研究法22-24
• 8. GARCH模型24-25
• (二) 貨幣供應量變化對滬深300指數(shù)影響的實證分析25-30
• 1. 數(shù)據(jù)的處理與單位根檢驗25-26
• 2. Johansen協(xié)整檢驗26-27
• 3. 向量誤差修正模型27-29
• 4. 格蘭杰因果分析29-30
• 5. 脈沖響應函數(shù)30
• (三) 利率變化對滬深300指數(shù)影響的實證分析30-40
• 1. 數(shù)據(jù)的處理與單位根檢驗30-31
• 2. Johansen協(xié)整檢驗31-32
• 3. 事件研究法分析利率變動對滬深300指數(shù)的即期影響32-40
• (四) 存款準備金率變化對滬深300指數(shù)影響的實證分析40-47
• (五) 實證結(jié)果分析和說明47-50
• 1. 貨幣供應量變化對滬深300指數(shù)影響的實證結(jié)果分析47-48
• 2. 利率變化對滬深300指數(shù)影響的實證結(jié)果分析48-49
• 3. 存款準備金率變化對滬深300指數(shù)影響的實證結(jié)果分析49-50
• 四、全文總結(jié)50-52
• 參考文獻52-55
• 后記55-56

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李陽;;央行連續(xù)上調(diào)存款準備金率的原因與預期效應[J];財經(jīng)科學;2007年02期

2 左俊義;王瑋;;中國存款準備金政策的宣告效應研究[J];南方金融;2009年07期

3 鄒文理;王曦;;預期與未預期的貨幣政策對股票市場的影響[J];國際金融研究;2011年11期

4 史代敏;股票市場波動的政策影響效應[J];管理世界;2002年08期

5 劉q，

本文編號：323026