分配活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容。制定適合自身企業(yè)的股利政策對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展至關(guān)重要。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展和不斷完善,上市公司開始重視對(duì)投資者的現(xiàn)金回報(bào),上市企業(yè)分紅規(guī)模和分紅比率逐年上升。伴隨而來的上市公司高派現(xiàn)越來越多,企業(yè)實(shí)施超出自身能力的異常高派現(xiàn)也愈發(fā)嚴(yán)重。積極正常的高派現(xiàn)股利政策可以為利益相關(guān)者帶去真金白銀,有利于樹立企業(yè)良好形象,提升企業(yè)價(jià)值,但異常高派現(xiàn)會(huì)損害一些利益相關(guān)者的切身利益,影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展同時(shí)給外部市場(chǎng)帶來負(fù)面影響。本文首先利用文獻(xiàn)研究法梳理歸納了相關(guān)理論和研究成果,在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了本文的理論基礎(chǔ)。綜合現(xiàn)有文獻(xiàn)的相關(guān)觀點(diǎn),本文將高派現(xiàn)歸納三種情況,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步將高派現(xiàn)細(xì)分為正常高派現(xiàn)和異常高派現(xiàn)。然后統(tǒng)計(jì)出我國(guó)上市企業(yè)高派現(xiàn)有關(guān)數(shù)據(jù)并加以分析,從企業(yè)內(nèi)外部?jī)蓚�(gè)角度總結(jié)了高派現(xiàn)股利政策的主要影響因素。之后結(jié)合案例分析法對(duì)江鈴汽車的高派現(xiàn)的動(dòng)因進(jìn)行分析,運(yùn)用事件研究法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法分析了高派現(xiàn)股利政策對(duì)江鈴汽車在市場(chǎng)反應(yīng)、企業(yè)價(jià)值和財(cái)務(wù)績(jī)效三個(gè)方面產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)1997-2018年期間高派現(xiàn)上市公司的比例在3.19%-34.53%之間,... 

【文章來源】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)河北省

【文章頁(yè)數(shù)】：73 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架

上市公司高派現(xiàn)動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果研究——以江鈴汽車為例39會(huì)第四次會(huì)議審議通過了《公司分立及增資擴(kuò)股方案》的議案。并于2019年5月，完成企業(yè)分立，分立后為存續(xù)企業(yè)江鈴控股（以下稱新江鈴控股）和新設(shè)企業(yè)南昌市江鈴?fù)顿Y（以下稱為江鈴?fù)顿Y）。此次公司分立財(cái)產(chǎn)分割方案為原江鈴控股的所有財(cái)產(chǎn)由分立后的雙方全部承繼，分立評(píng)估基準(zhǔn)日為2018年12月31日。資產(chǎn)劃分方案為分立前原江鈴控股擁有的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備、專有技術(shù)、經(jīng)營(yíng)資格、使用資格、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)商譽(yù)以及公司持有的上饒分公司資產(chǎn)等由存續(xù)公司新江鈴控股承繼，新設(shè)公司江鈴?fù)顿Y僅持有江鈴汽車41.03%的股權(quán)，即承繼原江鈴控股持有的江鈴汽車占354,176,000股，占其總股本的41.03%。在此之前，江鈴?fù)顿Y未持有任何江鈴汽車的股票。新股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如圖5-5所示。圖5-5原江鈴控股分立后江鈴汽車股權(quán)結(jié)構(gòu)圖對(duì)比原江鈴控股分立前后江鈴汽車的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，可以發(fā)現(xiàn)原江鈴控股的公司分立不會(huì)導(dǎo)致江鈴汽車實(shí)際控制人變更。分立后，上市公司控股股東由原江鈴控股及福特汽車變更為江鈴?fù)顿Y及福特汽車。新江鈴控股與江鈴汽車將不存在直接利益關(guān)系。通過原江鈴控股的資產(chǎn)劃分方案可以得知，江鈴?fù)顿Y只分得了原江鈴控股對(duì)江鈴汽車41.03%的股權(quán)，其他資產(chǎn)均為新江鈴控股持有，資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日為2018年12月31日。在上文第四章江鈴汽車的現(xiàn)金股利政策分析中，2018年江鈴汽車宣布的2017年現(xiàn)金股利分

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]上市公司高派現(xiàn)、高送轉(zhuǎn)股利政策影響因素研究——以大富科技為例[J]. 趙愛玲,趙康旭.  財(cái)會(huì)月刊. 2019(17)
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[10]A Numerical Approach to Optimal Dividend Policies with Capital Injections and Transaction Costs[J]. Zhuo JIN,Hai-liang YANG,G.YIN.  Acta Mathematicae Applicatae Sinica. 2017(01)

碩士論文
[1]我國(guó)上市公司超能力派現(xiàn)的市場(chǎng)反應(yīng)與影響因素的實(shí)證研究[D]. 王征.重慶大學(xué) 2005



本文編號(hào)：3215541