股票市場(chǎng)一直是金融市場(chǎng)的核心,穩(wěn)健的股票市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的前提基礎(chǔ)。然而,在中國(guó)金融市場(chǎng)上個(gè)人投資者占很大部分比例,投資者之間存在巨大的差異,導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果就是我國(guó)股票市場(chǎng)異質(zhì)信念的加深。這一現(xiàn)象不利于我國(guó)股市的長(zhǎng)期健康發(fā)展,會(huì)造成股市波動(dòng)導(dǎo)致股市強(qiáng)勢(shì)漲跌影響證券市場(chǎng)正常的資金配置功能。因而對(duì)異質(zhì)信念的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。論文采用資產(chǎn)組合分析、多元線性回歸分析、橫截面回歸分析的方法分別研究了我國(guó)主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上投資者的異質(zhì)信念與股票收益率之間的關(guān)系。首先,由Markowitz投資組合理論入手,引出了經(jīng)典的Fama-French三因子定價(jià)模型。再次,引入了投資者的異質(zhì)信念,介紹了幾種度量異質(zhì)信念的指標(biāo)方法。然后,綜合考慮我國(guó)股市實(shí)際情況論文選取額外換手率來度量異質(zhì)信念水平,以Fama-French三因子模型為基礎(chǔ),以2015年7月至2019年2月中國(guó)主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的部分股票為研究樣本進(jìn)行了實(shí)證研究。進(jìn)而,又以異質(zhì)信念為解釋變量,市值、賬面市值比為控制變量構(gòu)造出回歸模型,對(duì)股票收益率進(jìn)行了橫截面回歸分析,研究結(jié)論與資產(chǎn)組合分析及多元線性回歸分析得出的結(jié)論一致,驗(yàn)證了投資者... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 前言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容和研究思路
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)與不足
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 國(guó)外相關(guān)研究
        2.1.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究
    2.2 異質(zhì)信念與股票收益國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究
        2.2.1 國(guó)外相關(guān)研究
        2.2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究
第3章 理論基礎(chǔ)
    3.1 Fama-French三因子模型相關(guān)理論
        3.1.1 Markowitz投資組合理論
        3.1.2 Markowitz均值-方差模型
        3.1.3 資本資產(chǎn)定價(jià)模型
    3.2 Fama-French三因子模型
    3.3 投資者的異質(zhì)信念
    3.4 異質(zhì)信念的度量
第4章 實(shí)證研究
    4.1 研究設(shè)計(jì)
        4.1.1 異質(zhì)信念的度量
        4.1.2 回歸模型
        4.1.3 橫截面回歸方法
        4.1.4 研究樣本的選取與數(shù)據(jù)處理
    4.2 異質(zhì)信念對(duì)股票收益影響的實(shí)證研究
        4.2.1 異質(zhì)信念與股票當(dāng)期收益率的實(shí)證研究
        4.2.2 異質(zhì)信念與股票下期收益率的實(shí)證研究
        4.2.3 橫截面回歸分析
第5章 研究結(jié)論與策略建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 降低市場(chǎng)異質(zhì)信念程度的策略建議
    5.3 未來研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表



本文編號(hào)：3201471