隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展,我國資本市場在發(fā)展過程也暴露出一些問題,股價崩盤事件頻發(fā)便是一個突出的表現(xiàn)。股價崩盤事件會導致投資者損失慘重,破壞資本市場健康有序發(fā)展,因此越來越多的學者開始關注股價崩盤風險,但是很多學者都是將股價崩盤風險作為一個后果,研究其影響因素。而股票價格包括了各種知情交易者特定目的的私有信息,公司的管理層可以根據(jù)股價獲取其沒有掌握的有關公司未來前景的信息,從而影響公司的投資決策�；诖�,本文以企業(yè)過度投資為切入點,將股價崩盤風險作為原因,深入探討了上市公司股價崩盤風險提高之后的投資行為,通過實證分析,觀察上市公司事后投資行為的變化,探究股價崩盤風險較高的公司是否會因為資本市場的作用,發(fā)掘自身的不良行為并改善,也為上市公司對風險識別和控制以及企業(yè)價值管理提供了參考。本文采用我國上市公司2010-2018年滬深兩市A股數(shù)據(jù),實證分析了我國上市公司股價崩盤風險對過度投資的影響。研究發(fā)現(xiàn),當上市公司股價崩盤風險提高時,公司過度投資水平會下降。而大股東持股比例越高的企業(yè),兩者負相關關系更加顯著,此外,機構(gòu)投資者的介入,也能促進股價崩盤風險對過度投資的負相關關系。進一步地,本文研究了企... 

【文章來源】：河南財經(jīng)政法大學河南省

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 相關概念界定
        1.3.1 股價崩盤風險
        1.3.2 過度投資
    1.4 研究內(nèi)容與研究方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
    1.5 重點和創(chuàng)新點
        1.5.1 重點
        1.5.2 創(chuàng)新點
2 文獻綜述
    2.1 股價崩盤風險
        2.1.1 股價崩盤風險影響因素
        2.1.2 股價崩盤風險經(jīng)濟后果
    2.2 過度投資
    2.3 文獻評述
3 理論基礎與研究假設
    3.1 理論基礎
        3.1.1 委托代理理論
        3.1.2 公司治理理論
        3.1.3 聲譽理論
        3.1.4 壓力理論
    3.2 研究假設
        3.2.1 股價崩盤風險對過度投資的影響
        3.2.2 大股東持股的調(diào)節(jié)作用
        3.2.3 機構(gòu)投資者持股的調(diào)節(jié)作用
4 研究設計
    4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量設定
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
    4.3 模型設計
5 實證檢驗
    5.1 描述性統(tǒng)計與分析
    5.2 變量相關性分析
    5.3 回歸結(jié)果與分析
        5.3.1 股價崩盤風險對過度投資影響的回歸分析
        5.3.2 大股東持股對兩者關系影響的回歸分析
        5.3.3 機構(gòu)投資者持股對兩者關系影響的回歸分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
    5.5 內(nèi)生性檢驗
    5.6 進一步研究
        5.6.1 基于不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分組研究
        5.6.2 基于不同貨幣政策的分組研究
6 研究結(jié)論、政策建議與未來展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究不足與展望
參考文獻
攻讀學位期間科研成果
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]股價崩盤風險、融資約束與企業(yè)投資[J]. 王宜峰,王淑慧,劉雨婷.  投資研究. 2018(10)
[2]股價崩盤風險、信息環(huán)境與企業(yè)現(xiàn)金調(diào)整[J]. 白旻,王仁祥.  審計與經(jīng)濟研究. 2018(05)
[3]金融發(fā)展、企業(yè)融資約束與投資效率——基于2002—2013年上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)的經(jīng)驗研究[J]. 李紅,謝娟娟.  南開經(jīng)濟研究. 2018(04)
[4]所有權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)激勵與非效率投資——基于京津冀上市公司數(shù)據(jù)的分析[J]. 張慶君,蔣瑤,李萌.  審計與經(jīng)濟研究. 2018(04)
[5]股價崩盤風險與公司債融資——基于中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 吳育輝,翟玲玲,陳偲.  財務研究. 2018(03)
[6]壞消息的掩蓋與揭露:機構(gòu)投資者網(wǎng)絡中心性與股價崩盤風險[J]. 郭曉冬,柯艷蓉,吳曉暉.  經(jīng)濟管理. 2018(04)
[7]混合所有制、環(huán)境不確定性與投資效率——基于產(chǎn)權(quán)專業(yè)化視角[J]. 楊志強,李增泉.  上海財經(jīng)大學學報. 2018(02)
[8]同業(yè)競爭、公司治理與投資效率[J]. 竇歡,曾建光,王鵬.  經(jīng)濟與管理研究. 2018(04)
[9]財務總監(jiān)地位與企業(yè)股價崩盤風險[J]. 蔣德權(quán),姚振曄,陳冬華.  管理世界. 2018(03)
[10]環(huán)境不確定性、會計穩(wěn)健性與非效率投資——基于民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 王東清,劉靜靜.  經(jīng)濟問題. 2018(03)



本文編號：3197434