隨著21世紀(jì)的到來,我國制造業(yè)格局發(fā)生了新變化同時(shí)人力成本上漲,所以大部分制造業(yè)的收益和利潤率較低,并且逐漸出現(xiàn)下滑之勢。與之不同的是,資本和金融市場發(fā)展迅速,金融行業(yè)的收益卻持續(xù)上升。在這種情況下,制造型企業(yè)加大了對金融的投資,導(dǎo)致了企業(yè)資產(chǎn)中金融資產(chǎn)占比高昂,制造業(yè)出現(xiàn)過度金融化的現(xiàn)象。在此背景之下,本文以吉林敖東為例,分析企業(yè)金融化的經(jīng)濟(jì)后果。首先,對吉林敖東金融化的背景以及前人的研究進(jìn)行了闡述,在此基礎(chǔ)上得出了自己的研究思路;其次,對文章的“金融化”及“金融資產(chǎn)”概念進(jìn)行了界定,然后對文章涉及的“蓄水池”理論、“投資替代”理論和“多元化”理論進(jìn)行了介紹;接著,文章介紹了吉林敖東的基本情況以及金融化進(jìn)程和金融化現(xiàn)狀;隨著從企業(yè)外部和內(nèi)部因素分析了吉林敖東金融化的動因;后來,文章介紹了吉林敖東金融化對其盈利能力、擠出效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)等方面造成的影響;最后得出研究結(jié)論,并提出相關(guān)建議。結(jié)論表明:（1）利用閑置資金獲取收益以及為應(yīng)對企業(yè)外部不利影響是吉林敖東金融化的動因;（2）吉林敖東金融化會給企業(yè)造成一定后果,使企業(yè)凈資產(chǎn)收益率某些時(shí)刻偏高但利潤質(zhì)量偏低,提升了短期償債能力但從長期來看可能... 

【文章來源】：石河子大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

吉林敖東金融資產(chǎn)配置比例情況

吉林敖東金融化案例研究1518年小幅增加對廣發(fā)證券的投資，截止到2018年，企業(yè)總共持有金融資產(chǎn)163.28億元，而企業(yè)的總資產(chǎn)為246.59億元，在金融資產(chǎn)中，主要是長期股權(quán)投資，為151.47億元，而長期股權(quán)投資中，主要是對廣發(fā)證券的長期股權(quán)投資，為150.57億元，而對通鋼集團(tuán)敦化塔東礦業(yè)有限責(zé)任公司、中山市公用小額貸款有限責(zé)任公司、珠海廣發(fā)信德敖東基金管理有限公司、吉林博雅特醫(yī)營養(yǎng)科技有限公司等公司的長期股權(quán)投資合計(jì)大概是0.9億元，除此之外吉林敖東截止2018年還持有交易性金融資產(chǎn)2.23億元，持有可供出售金融資產(chǎn)9.51億元。吉林敖東金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例居高不下主要是對廣發(fā)證券的長期股權(quán)投資所致，而在2007年之后，吉林敖東對廣發(fā)證券的長期股權(quán)投資也幾乎每年都占到了吉林敖東資產(chǎn)的60%以上，平均為62.37%。3.2.2吉林敖東金融收益配置情況在衡量企業(yè)金融化中，有一種衡量方法是基于企業(yè)利潤的衡量方式，這種衡量方式主要是看企業(yè)的利潤中金融收益所占比例的大小，如果金融收益所占比例高，則說明企業(yè)已經(jīng)金融化了，這是衡量企業(yè)金融化的一種方式（張成思和張步曇，2015，2016）。數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報(bào)整理手工計(jì)算所得圖3-3吉林敖東金融收益配置比例情況觀察圖3-3可知，吉林敖東金融收益占利潤總額的比例也經(jīng)歷了與金融資產(chǎn)相類似的過程，快速增長之后在高位波動，具體表現(xiàn)為：

吉林敖東金融化案例研究17第四章吉林敖東金融化動因分析4.1吉林敖東金融化行為外部因素分析在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入常態(tài)化以來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境較之以前不容樂觀，一方面經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行壓力增大對醫(yī)藥制造企業(yè)造成了一定的沖擊；另一方面制藥企業(yè)面臨人力資源成本不可逆轉(zhuǎn)的上升等帶來生產(chǎn)成本上漲的巨大壓力以及國家出臺的越來越嚴(yán)格的環(huán)保政策，這些因素?zé)o疑對于醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)更是雪上加霜。在這種情況下，不少醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)面臨著利潤被攤薄的局面，吉林敖東便出于對中國資本市場未來發(fā)展的看好，將資金投向了金融領(lǐng)域，以多元化投資來積極應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整了自己的發(fā)展戰(zhàn)略，另外吉林敖東還有利用證券市場進(jìn)行市值管理的戰(zhàn)略企圖。4.1.1我國經(jīng)濟(jì)增速整體放緩對吉林敖東金融化行為影響數(shù)據(jù)來源：根據(jù)企業(yè)年報(bào)整理手工計(jì)算所得圖4-1中國GDP年增長率情況如圖4-1所示，我國近14年的經(jīng)濟(jì)增速走下行趨勢，在2007年GDP增長速度達(dá)到了過去14年的頂峰，GDP增長速度為14.23%，在2008年由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國GDP增速出現(xiàn)了下滑，但由于我國資本市場管制，尚未完全對外開放，所以受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較小，我國的GDP增速仍保持9.65%的高速增長，在之后我國為防止受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過大沖擊，實(shí)施了“4萬億救市”的計(jì)劃，所以隨后GDP增速在2010年竟然回到了10.6%的增長速度，但此后便一直向下，直到2018年增速降為了6.6%左右，


本文編號：3144769