本文將余永定（2002）關(guān)于M2/GDP比例的研究融入主流的資金流量分析框架之中,建立了廣義貨幣M2/GDP比例增量恒等式,指出在中國銀行體系主導(dǎo)的金融體制中,除了通常的貨幣流通速度變動外,國民收入分配、住戶部門儲蓄率、住戶部門直接投資比例、住戶部門和企業(yè)部門內(nèi)部通過銀行體系的融資水平和名義GDP增長率（實際GDP增長率加上通脹率）都是影響該比例的重要原因。利用中國從1992～2005年的實物資金流量表和金融資金流量表,我們計算了以上各個指標(biāo),并模擬了M2/GDP比例的變化情況。廣義貨幣M2/GDP比例增量恒等式也具有規(guī)范意義,當(dāng)M2實際增長率高于理想目標(biāo)值時,以GDP平減指數(shù)衡量的通貨膨脹率就會高于理想的通貨膨脹率2%的水平,同樣當(dāng)實際增長率低于這一理想目標(biāo)時,通貨膨脹率就會低于2%這個目標(biāo)水平,這表明中國的M2/GDP比例仍然具有重要意義。 

【文章來源】：世界經(jīng)濟(jì). 2010,33(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【部分圖文】：

廣義貨幣比例增量的理論值與實際值

以前都要小于實際的M2的目標(biāo)值,說明此前廣義貨幣實際目標(biāo)值偏高;在1999到2003年目標(biāo)又比較保守,有3年低于理想值; 2004到2005年的目標(biāo)值又高于理想值。從政策的效果來看,圖2表明了當(dāng)M2實際增長率高于理想目標(biāo)值時,以GDP平減指數(shù)衡量的通脹率就會高于理想的2%的水平,同樣當(dāng)實際增長率低于這一理想目標(biāo)時,通脹率就會低于2%這個目標(biāo)水平。這表明中國的M2/GDP比例仍然具有一定的意義,關(guān)鍵是要認(rèn)真分析其背后的機(jī)理,而不是籠統(tǒng)地用一個貨幣流通速度來分析。圖2　廣義貨幣比例的增長率偏離與物價指數(shù)的關(guān)系為了更好地看出這些參數(shù)背后的趨勢,我們在附圖中列出了這些指標(biāo)的走勢。其中住戶部門通過銀行部門的融資與部門內(nèi)部資本形成的關(guān)系不是太穩(wěn)定(見附圖3),尤其是1999年以前這個比例一直較低

各部門收入比例(參數(shù)YH}Y5}兒)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3078481