2017年5月財(cái)政部修訂印發(fā)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——政府補(bǔ)助》后,政府補(bǔ)助對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)影響問(wèn)題也再次受到會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注和研究。特別是我國(guó)部分上市公司凈利潤(rùn)依靠政府補(bǔ)助“續(xù)命”,政府補(bǔ)助也會(huì)在市場(chǎng)股價(jià)中傳遞出信號(hào)。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的更新發(fā)展,信息傳播的渠道也發(fā)生了前所未有的變化,媒體所發(fā)揮出的監(jiān)督治理作用也日益顯現(xiàn)出來(lái)。不同程度媒體關(guān)注度下的政府補(bǔ)助信息披露會(huì)對(duì)公司股價(jià)的變化帶來(lái)何種影響,不同類型的政府補(bǔ)助信息披露又會(huì)對(duì)股價(jià)變化帶來(lái)何種影響,這也成為本文的重點(diǎn)研究?jī)?nèi)容。文章以事件研究法為主結(jié)合案例研究法,以案例對(duì)比分析的形式展開研究分析。選取媒體關(guān)注度相對(duì)較高的京東方和長(zhǎng)安汽車兩家不同行業(yè)的上市公司,試圖研究政府補(bǔ)助信息對(duì)案例公司股價(jià)是否存在明顯差異。首先,本文對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和歸納,在此基礎(chǔ)上剖析了媒體關(guān)注、政府補(bǔ)助信息披露與公司股價(jià)的影響機(jī)理。其次,通過(guò)對(duì)兩家案例公司的政府補(bǔ)助公告的數(shù)據(jù)收集,分別研究在媒體關(guān)注下公告給公司股價(jià)帶來(lái)的影響。最后,通過(guò)案例研究分析,發(fā)現(xiàn)更高的媒體關(guān)注度下政府補(bǔ)助信息披露會(huì)對(duì)公司股價(jià)帶來(lái)更為明顯的超額收益,也發(fā)現(xiàn)相較于資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助... 

【文章來(lái)源】：華東交通大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：69 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

案例公司2014-2018年CNKI和媒體報(bào)道總次數(shù)關(guān)注度對(duì)比

第3章案例公司簡(jiǎn)介31圖3-2則刻畫兩家案例公司2014-2018年百度新聞搜索指數(shù)，可以看出長(zhǎng)安汽車在每日搜索量高于京東方，但是近兩年兩家公司的差距在不斷縮校同時(shí)考慮到本文是基于2017年政府補(bǔ)助準(zhǔn)則修訂后的研究，這也為本文后續(xù)研究媒體關(guān)注處于相同水平時(shí)，不同行業(yè)上市公司披露出的政府補(bǔ)助信息對(duì)股價(jià)的影響提供了支撐。圖3-2案例公司2014-2018年百度新聞媒體關(guān)注度對(duì)比3.4案例公司政府補(bǔ)助信息披露公告2017年5月10日，為進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善政府補(bǔ)助相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，滿足市場(chǎng)投資者對(duì)會(huì)計(jì)信息含量的需要，財(cái)政部根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則--基本準(zhǔn)則》最新修訂了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)--政府補(bǔ)助》，并規(guī)定新準(zhǔn)則自2017年6月12日起實(shí)行。為了能夠更準(zhǔn)確、全面研究新準(zhǔn)則背景下政府補(bǔ)助信息披露對(duì)股價(jià)的影響，本文選取以2017年7月1日至2019年6月30日期間案例公司全部政府補(bǔ)助信息披露為依據(jù)，將其劃分為兩個(gè)層面進(jìn)行研究：一層為將其劃分為高媒體關(guān)注度、低媒體關(guān)注度下對(duì)股價(jià)的影響；另一層劃分為同等媒體關(guān)注度下不同類型政府補(bǔ)助信息披露對(duì)股價(jià)的影響研究。表3-8京東方2017.07.01-2019.06.30政府補(bǔ)助信息披露統(tǒng)計(jì)序號(hào)披露日期補(bǔ)助類型補(bǔ)助項(xiàng)目補(bǔ)助金額（萬(wàn)元）媒體關(guān)注度（窗口期內(nèi)均值/次）投資者關(guān)注度（窗口期內(nèi)均值/次）12017.9.28與收益相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金10,00025842522018.1.17與資產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)基金630,00022911132018.2.26與收益相關(guān)研發(fā)補(bǔ)助資金18,0007676142018.3.09與收益相關(guān)研發(fā)補(bǔ)助資金18,00030866152018.3.27與收益相關(guān)研發(fā)補(bǔ)助資金20,000127980

媒體關(guān)注視角下政府補(bǔ)助信息披露對(duì)股價(jià)的影響——基于京東方和長(zhǎng)安汽車的雙案例研究34圖4-1是高度媒體關(guān)注度下京東方公布獲得政府補(bǔ)助報(bào)告事件期內(nèi)的超額收益率AR趨勢(shì)圖。從圖表中可以看出在整個(gè)事件窗口期內(nèi)，京東方股票價(jià)格產(chǎn)生的超額收益和政府補(bǔ)助信息公告二者間存在顯著的正相關(guān)，在整個(gè)窗口期都可以帶來(lái)正的超額收益。尤其是事件日當(dāng)日及前后兩日，超額收益率出現(xiàn)明顯漲幅，說(shuō)明政府補(bǔ)助信息的披露在市場(chǎng)中起到了正面效應(yīng)，向市場(chǎng)傳遞出利好信號(hào)，投資者調(diào)高了股票的未來(lái)收益，股票交易活動(dòng)開始增加，超額收益也因此提高。另一面也反映了目前市場(chǎng)存在著消息泄露，部分投資者提前獲取了京東方政府補(bǔ)助的相關(guān)信息，從而能夠提前獲得超額收益。圖4-1高媒體關(guān)注度下京東方政府補(bǔ)助信息報(bào)告披露事件期AR趨勢(shì)圖圖4-2是高度媒體關(guān)注度下京東方公布獲得政府補(bǔ)助報(bào)告事件期內(nèi)的累計(jì)超額收益率CAR趨勢(shì)圖。京東方政府補(bǔ)助近年來(lái)均收到大額補(bǔ)貼，這也引起了媒體和廣大投資者關(guān)注。從CAR均值可以看出報(bào)告公布前三天CAR并未產(chǎn)生明顯漲幅，而在事件日前兩天及當(dāng)天的CAR立刻產(chǎn)生了大幅度提升，并在報(bào)告后第二天CAR達(dá)到了事件期最高水平，而在事件日隨后三天CAR上漲趨勢(shì)有所止步，在隨后的窗口期內(nèi)整體表現(xiàn)較平穩(wěn)。這也從側(cè)面印證了京東方政府補(bǔ)助信息披露公布會(huì)引起投資者的積極反應(yīng)，而且這種積極反應(yīng)在時(shí)間具有一定的時(shí)間差，同時(shí)這種積極反應(yīng)具有一定的持續(xù)性。圖4-2高媒體關(guān)注度下京東方政府補(bǔ)助信息報(bào)告披露事件期CAR趨勢(shì)圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]上市公司政府補(bǔ)助與盈余管理研究[D]. 代秋昳.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014



本文編號(hào)：3021193