【摘要】：二十世紀(jì)八十年代以來,通貨膨脹得到了有效地控制,但是在穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,資產(chǎn)價格波動卻成為威脅就業(yè)和產(chǎn)出的重要因素。面對資產(chǎn)價格波動,以維持物價穩(wěn)定為目標(biāo)的貨幣政策表現(xiàn)得無所適從──干預(yù)還是不干預(yù),這是個值得思考的問題。論文認(rèn)為,維護(hù)金融穩(wěn)定是中央銀行的重要職責(zé),當(dāng)資產(chǎn)價格波動危及金融安全時,必須對其加以調(diào)控,防患于未然,以免國民經(jīng)濟(jì)遭受資產(chǎn)價格泡沫破滅的危害。 對于央行干預(yù)資產(chǎn)價格的理論基礎(chǔ),論文做了兩點(diǎn)分析:第一,資產(chǎn)價格波動頻繁出現(xiàn),影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,損害社會福利,因此需要央行直接干預(yù);第二,論文通過將資本市場和資產(chǎn)價格引入“費(fèi)雪方程式”,研究資產(chǎn)價格、通貨膨脹和貨幣政策之間的關(guān)系。分析發(fā)現(xiàn),三者之間存在著27種可能的變動關(guān)系。這些復(fù)雜關(guān)系表明,僅僅盯住通貨膨脹不能創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,央行必須對資產(chǎn)價格膨脹進(jìn)行干預(yù)。 在央行調(diào)控資產(chǎn)價格的策略上,論文認(rèn)為,要想有效調(diào)控資產(chǎn)價格波動,必須修改現(xiàn)有的貨幣政策框架,將金融穩(wěn)定作為獨(dú)立的貨幣政策目標(biāo)納入其中。針對可能出現(xiàn)的資產(chǎn)價格波動,采取相機(jī)抉擇的調(diào)控方式并運(yùn)用選擇性貨幣政策工具,在預(yù)防資產(chǎn)價格劇烈波動的同時,也要減少對其他部門的損害。 中國正面臨著嚴(yán)重的資產(chǎn)價格膨脹的問題,論文的研究對中國的貨幣政策操作亦有借鑒意義。論文認(rèn)為,央行應(yīng)該建立金融系統(tǒng)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制,以此監(jiān)控資產(chǎn)價格波動對金融穩(wěn)定的影響。同時,調(diào)控流動性,杜絕信貸資金違規(guī)進(jìn)入股票市場和房地產(chǎn)市場。
【學(xué)位授予單位】：中共上海市委黨校
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F822.0;F293.3

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本文編號：2807164