【摘要】：20世紀70年代,以美元為中心的布雷頓森林體系瓦解,貨幣不再與美元掛鉤,各國也不再規(guī)定匯率波動的幅度。此后,西方各國實行了以市場供求為基礎的浮動匯率制度。與此同時,國際匯率,匯率與物價之間的關系成為大家關注的焦點,各國開始普遍關注匯率對整個國際市場的影響。自2005年7月21日人民幣匯改之后,西方國家站在維護本國經(jīng)濟和政治的角度頻頻呼吁人民幣升值,加上國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境,人民幣兌美元匯率已經(jīng)從2000年的8.2791升值到2009年的6.8312。 人民幣匯率問題不僅是經(jīng)濟問題,也是國際政治問題。目前,我國面臨著改革開放30多年來前所未有的升值壓力,人民幣匯率的波動必然會影響到進出口商品的價格和市場競爭力。人民幣匯率波動首先影響進出口商品,然后通過其它一些機制和方式傳遞到國內(nèi)一般商品價格上。對于進口價格和一般商品價格而言,其影響的程度如何,影響的方式和渠道是什么,都成為考察的重點。通過對匯率價格傳遞彈性的考察,分析我國匯率價格傳遞不完全的原因,為政府的政策趨向提出建議,達到物價穩(wěn)定和促進經(jīng)濟發(fā)展的目的。本文采用理論與實證相結合的方法,總共分為七大部分。 第一部分引言；首先闡述了選題的背景和意義,其次簡單論述了本文的研究的側重點和結構,最后總結本文的創(chuàng)新點和不足之處。其中創(chuàng)新點包括月度數(shù)據(jù)的選取,其能更準確地反映匯率物價傳遞效應；同時還分類別地考察了商品的傳遞彈性大小,有利于更細化地分析匯率物價的傳遞效果,對于實際的生產(chǎn)和貿(mào)易有很好的政策建議效果；同時本文考察了從進口價格到工業(yè)品出廠價格再到消費者價格的全過程,整個體系完整地說明了匯率對價格的影響全過程,并且融入傳遞機制分析說明。 第二部分是文獻綜述,整個文獻綜述部分以時間為鏈條將整個匯率價格研究匯總起來,并從三個層面加以分類。早期的匯率價格研究側重于探討購買力評價理論與一價定律是否成立；在購買力評價理論和一價定律難以成立之后,學者們開始探討其不成立的原因,這些原因包括消費者需求,生產(chǎn)者供給,廠商議價能力,市場集中程度,市場份額,沉淀成本,不完全競爭,市場定價等等；在理論分析匯率傳遞不完全的同時,學者們也漸漸開始從實證的角度考察匯率價格傳遞的不完全性,近年有學者開始將貨幣等宏觀政策因素納入計量模型考察不完全傳遞的原因。 第三部分是關于匯率價格傳遞的渠道和機制分析。其中,渠道分析分為直接和間接兩個部分,直接渠道是指匯率對進口價格的影響,間接渠道是指匯率對國內(nèi)一般商品價格的影響,國內(nèi)商品價格是通過進口價格受到匯率波動影響的,所以是間接渠道。而機制分析包括四個方面：生產(chǎn)成本機制,即匯率波動影響國內(nèi)商品的生產(chǎn)成本從而導致商品價格的變化；貨幣工資機制,包括工資一價格螺旋的原理；預期機制,影響消費者在現(xiàn)在和未來的消費選擇,進而影響市場需求和價格；替代效應機制,人民幣匯率變動除了直接影響進口品價格進而影響消費品價格外,也能通過影響國內(nèi)進口替代品的價格,間接影響消費品價格。 第四部分分析匯率傳遞不完全的原因,結合中國的實際情況從微觀和宏觀兩個角度來考察。微觀方面有廠商定價策略的選擇、貿(mào)易雙方定價貨幣的選擇、沉淀成本的形成、國內(nèi)替代商品的影響和時滯性的存在都成為傳遞不完全的重要原因,并結合食品和煙草行業(yè)的情況進行分析。而宏觀層面從經(jīng)濟的開放程度、匯率波動性的大小和宏觀經(jīng)濟政策的選擇三個角度分析說明。 第五部分是關于人民幣匯率對進口價格傳遞的實證分析。除了考察總體進口價格的傳遞效果外,還加入了五組分類進口商品的價格,分別是食品及活動物、煙、動植物油脂臘、化學制品、機械及運輸設備。選用2000年到2009年3月之間的月度數(shù)據(jù),將人民幣匯率和國民生產(chǎn)總值做為解釋變量,利用向量自回歸模型考察三變量之間的長期協(xié)整關系。 第六部分是人民幣匯率波動對國內(nèi)一般商品價格的實證分析。一般商品選取PPI和CPI為指標,仍然選用2000年到2009年3月之間的月度數(shù)據(jù),只是除了匯率和國民生產(chǎn)總值外,在PPI模型中加入進口價格指數(shù),在CPI模型中加入進口價格指數(shù)和PPI指數(shù),因為工業(yè)品價格的變化必然會影響消費品市場的波動,這就好比中間市場和最終市場之間的關系,是相互牽制的。這一部分也是選用向量自回歸模型和向量誤差修正模型考察變量之間長期和短期關系。 第七部分是結論解釋與政策啟示。實證結果顯示,本文所考察的六類進口價格指標、工業(yè)品出廠價格指標、消費物價指標與人民幣名義有效匯率,代表國民生產(chǎn)總值的工業(yè)增加值之間都存在長期的均衡關系；從向量誤差修正模型的回歸結果看,各個價格指標在短期內(nèi)會偏離其長期均衡值,但經(jīng)濟運行存在內(nèi)在的反向修正約束機制,會制約進口價格較迅速地回復到其長期均衡狀態(tài)；并且人民幣匯率傳遞在我國也是不完全的、不同類別商品進口價格的傳遞系數(shù)還存在很大的差異。 政策建議：保持人民幣匯率小幅波動,以實現(xiàn)物價水平和宏觀經(jīng)濟的總體穩(wěn)定；合理利用宏觀經(jīng)濟政策,對沖人民幣匯率波動對我國經(jīng)濟的不利影響；理順匯率物價傳遞機制,根據(jù)市場反映采取有針對性的政策措施；匯率做為國際間價格連系的一個紐帶,其真實反映實體經(jīng)濟活動的重要性不言而喻,所以必須健全完善外匯市場。
【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F832.6;F726;F224

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