【摘要】： 隨著金融創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展,虛擬經(jīng)濟(jì)正成為一種新的獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式,對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)揮著巨大的影響作用。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及貨幣政策有效性的影響也日益凸現(xiàn)。我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離發(fā)展特征,大量虛擬資產(chǎn)并不為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)服務(wù)。貨幣政策的運(yùn)用不能僅局限于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的商品和服務(wù)做出反應(yīng),同樣應(yīng)該重視對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)做出反應(yīng)。 但現(xiàn)有研究大都僅僅關(guān)注虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,或者關(guān)注某類資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的關(guān)系,沒(méi)有把虛擬經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)整體來(lái)研究貨幣政策的效果。與之不同,本文關(guān)注在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)分離條件下,貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用效果。 因此本文在向量誤差修正模型的基礎(chǔ)上,運(yùn)用脈沖響應(yīng)分析方法分別分析了我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離發(fā)展的狀況,構(gòu)建“虛擬經(jīng)濟(jì)指數(shù)”作為虛擬經(jīng)濟(jì)的整體指標(biāo),并選取工業(yè)增加值作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。選取貨幣供應(yīng)量、利率、銀行貸款量作為貨幣政策的指標(biāo)。以中國(guó)實(shí)際情況出發(fā),從整體上看,我國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以找到典型的低迷階段和高漲階段,因此分別進(jìn)行貨幣政策工具對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)沖擊效果檢驗(yàn),分析不同的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊力度和作用時(shí)間,得出貨幣政策的作用效果,以及虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣政策調(diào)控效果的影響。為貨幣當(dāng)局在虛擬經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過(guò)程中,前瞻性地運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控提供依據(jù)。
【圖文】：

我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在2001年8月一2005年12月為低迷階段，虛擬經(jīng)濟(jì)指數(shù)未沖破12點(diǎn)；在2006年1月一2008年1月這一時(shí)間段內(nèi)持續(xù)膨脹，從7.17點(diǎn)一路上揚(yáng)置高位，2007年3季度一度沖破42.33點(diǎn)（如圖4-1所示）。因此，將樣本區(qū)間劃分為2001年8月一2005年12月和2006年1月一2008年1月兩時(shí)間段，從而可以有針對(duì)性地考察虛擬經(jīng)濟(jì)在低迷過(guò)程以及膨脹過(guò)程中貨幣政策手段對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的作用情況。a 虛擬經(jīng)濟(jì)指數(shù) 2001年8月一2005年12月 b 虛擬經(jīng)濟(jì)指數(shù) 2006年1月一2008年1月圖4-1 虛擬經(jīng)濟(jì)階段走勢(shì)圖Figure4-1The graph of different period of fictitious economy4.1.3 數(shù)據(jù)處理與單位根檢驗(yàn)考慮到各數(shù)據(jù)序列并非是完全的線性變化，并消除數(shù)據(jù)序列中可能存在的異

下面將分別列出貨幣供應(yīng)量、利率和貸款余額沖擊的脈沖響應(yīng)曲線圖。a 樣本1 低迷時(shí)期 b 樣本2 膨脹時(shí)期圖4-2 虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣供應(yīng)量沖擊后的反應(yīng)Figure 4-2: The response of fictitious economy after the impact of money supply
【學(xué)位授予單位】：北京工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F822.0;F123

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2663568