【摘要】：運用VAR模型實證檢驗了中國貨幣政策對不同產權結構企業(yè)的最終影響。結果表明,貨幣政策在國有及國有控股企業(yè)與"三資"企業(yè)、其他非國有企業(yè)之間存在明顯的差異效應,從而影響到中央銀行宏觀調控的準確性和有效性。體制轉型時期,不同產權結構企業(yè)面臨不同的市場經營環(huán)境,形成不同的市場經營約束,由此形成不同的貨幣政策傳導機制是差異效應形成的重要原因;同時,企業(yè)自身規(guī)模的大小和商業(yè)銀行的信貸偏好也會促使差異效應的形成。
【圖文】：

圖中實線部分為計算值,虛線為響應函數值加或減兩倍標準差的置信帶,橫軸表示貨幣政策沖擊的時間間隔,縱軸表示各類企業(yè)受貨幣政策沖擊的響應。從圖1可以看出,當給定M2增長率施加一個標準差正的沖擊后,三類企業(yè)的工業(yè)增加值均受到影響。△lgy、△lfgy和△lsz的第一期均受到負的影響,但影響程度存在顯著差異,響應值分別為-0·004681、-0·002137和-0·006162;隨后,均開始轉為正的影響,正向相應的最大值均出現在第3期,其中其他非國有企業(yè)和“三資”企業(yè)受沖擊的響應值差別不大

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本文編號：2586678