【摘要】：本文通過(guò)構(gòu)建附帶資產(chǎn)價(jià)格的最優(yōu)資本信貸率模型,描繪了資產(chǎn)價(jià)格與商業(yè)銀行資本互動(dòng)影響的關(guān)系圖,并著重強(qiáng)調(diào)了資本約束影響銀行信貸規(guī)模進(jìn)而影響資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)程。研究結(jié)論認(rèn)為:監(jiān)管當(dāng)局從緊(或放松)的資本要求會(huì)造成資產(chǎn)價(jià)格下降(或上升),資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)幅度與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和信貸規(guī)模對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響程度相關(guān);而資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)銀行最優(yōu)資本充足率目標(biāo)具有負(fù)向影響,影響程度與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)違約率的影響程度以及監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的貸款風(fēng)險(xiǎn)敏感度相關(guān)。
【圖文】：

資產(chǎn)價(jià)格對(duì)銀行資本充足率是否會(huì)有反饋?zhàn)饔?是一系列值得探討的問(wèn)題,也是本文寫(xiě)作的初衷。本文通過(guò)構(gòu)建附帶資產(chǎn)價(jià)格的最優(yōu)資本充足率模型,描繪了資產(chǎn)價(jià)格與商業(yè)銀行資本充足率互動(dòng)影響的關(guān)系圖,并著重強(qiáng)調(diào)資本約束影響銀行信貸規(guī)模進(jìn)而影響資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)程,如圖1所示。圖1　資產(chǎn)價(jià)格、資本充足率與銀行信貸的互動(dòng)影響注:圖為作者自畫(huà),其中實(shí)線(xiàn)箭頭表示資本約束影響銀行信貸規(guī)模進(jìn)而影響資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)程,虛線(xiàn)箭頭表示資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)資本充足率的反向影響。需要指出的是,既有研究對(duì)資本約束往往有不同的表述,如資本監(jiān)管,資本要求等。本文對(duì)這幾個(gè)概念的使用是等價(jià)的,均指的是商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管。本文結(jié)構(gòu)如下:第二部分通過(guò)梳理國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)闡明資本充足率問(wèn)題的研究脈絡(luò)及未解決的問(wèn)題,第三部分和第四部分嘗試構(gòu)建一個(gè)附帶資產(chǎn)價(jià)格的最優(yōu)資本充足率模型

由此我們可以看出最優(yōu)資本信貸率同風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度正相關(guān),與預(yù)期貸款損失率正相關(guān),與監(jiān)管要求正相關(guān),與貸款利率負(fù)相關(guān)。由上述分析我們可以得出銀行實(shí)際持有的最優(yōu)資本同資本監(jiān)管要求之間的關(guān)系,如圖2所示。圖中橫軸代表資本監(jiān)管要求(aw),縱軸表示資本信貸率e。直線(xiàn)AC表示資本約束條件e′=aw,直線(xiàn)BC表示銀行持有的實(shí)際資本即最優(yōu)資本信貸率e,BC高于AC的部分表示超額資本。下面對(duì)實(shí)際資本與資本約束的關(guān)系進(jìn)行比較靜態(tài)分析。當(dāng)監(jiān)管要求(aw)等于0時(shí),銀行在B點(diǎn)的資本信貸率為e0;隨著監(jiān)管要求的提高即(aw)提高到(aw)1和(aw)2時(shí),資本約束上升至e′1和e′2,相應(yīng)的實(shí)際資本信貸率上升至e1和e2。從圖中可以看出實(shí)際資本信貸率上升的幅度小于資本約束上升的幅度,原因在于直線(xiàn)AC的斜率為1
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;
【基金】：教育部人文社科重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“信用擴(kuò)張與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)”(06JJD790034) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(NCET-10-0778) 中國(guó)人民大學(xué)研究生科學(xué)研究基金(22386002)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.4;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2539899