【摘要】：本文主要是從理論上研究跨國銀行國際化過程中的市場進入模式選擇問題,集中于銀行在金融服務(wù)貿(mào)易、FDI過程中綠地投資與MA之間的選擇決策,分析了銀行異質(zhì)性對跨國銀行國際化及市場進入模式?jīng)Q策的重要影響。沿著與Helpman et al.(2004)相同的邏輯,我們研究結(jié)論顯示,高效率銀行將更傾向于國際化,并且相對于跨國金融服務(wù),他們更傾向于進行FDI;在同樣的邏輯下,當(dāng)細分FDI投資決策時,將得出跨國銀行不會選擇MA的悖論。最后,本文從事前信息缺乏導(dǎo)致的固定成本不確定性的角度對悖論進行了解釋。
【圖文】：

圖2　ΠGI和ΠMA的事前不確定性　從模型上看,導(dǎo)致這個結(jié)果的原因是由于Ki(其中i=GI,MA)是固使Ki線性的,也會導(dǎo)致相同的結(jié)論)。然而這種假設(shè)只是分析時的一,并不完全符合實際。一般而言,綠地投資可以認為是對國內(nèi)機構(gòu)的一。甚至由于學(xué)習(xí)曲線等效應(yīng)的存在,對外綠地投資的固定成本可能還國內(nèi)新建機構(gòu)的成本。而對于M&A,需要提前支付固定沉沒成本,由是靜態(tài)的,這里的沉沒成本應(yīng)當(dāng)包含事前和事后的所有成本。與綠地比,M&A具有很大的不確定性,銀行對并購對象的信息不可能是完全。①甚至最終可能出現(xiàn)股權(quán)收購失敗或企業(yè)文化融合失敗等風(fēng)險。在險時,效率較高的銀行在控制風(fēng)險(例如選擇并購對象以及并購后的企等問題)上也將有較好的表現(xiàn)。為了引入不確定性,不妨設(shè)KMA~N kMA(A),σ2MA(A) ,kMA(A),σMA(正態(tài)分布的均值,是正態(tài)分布的標(biāo)準差,該標(biāo)準差度量了銀行在并購時①M&A高風(fēng)險的同時也伴隨著高收益。與綠地投資相比,M&A能夠迅速擴大銀行資本,并得被并購對象所擁有的客戶關(guān)系的信息資源。在考慮時間成本的時候,顯然M&A比綠地投引力。
【作者單位】： 南開大學(xué)跨國公司研究中心;北華航天工業(yè)學(xué)院;南開大學(xué)城市與區(qū)域經(jīng)濟研究所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(批準號:70773060)的研究成果之一
【分類號】：F830.3;F224

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本文編號：2526747