【摘要】：美國收入分配自1980年代出現(xiàn)了加劇不平等的趨勢,塞斯等人利用稅收資料建立一個長期的高收入階層的收入份額時間序列,利用其數(shù)據(jù)建立計量模型考察收入變動與股市指數(shù)的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)股市是造成收入份額增長的一個因素,兩者存在一定的正相關(guān)關(guān)系。同時,通過對不同收入組別與股指的相關(guān)系數(shù)的比較,發(fā)現(xiàn)收入階層越高,其受股市影響程度越大,這也驗證了收入越高其在股市中的投資比重越大,其收入增長來源越多地依賴于股市。通過時變參數(shù)模型度量了股指對收入份額的彈性系數(shù)的動態(tài)過程,發(fā)現(xiàn)自1981年開始彈性系數(shù)略有上升,其原因可能與稅率下降及投資熱情有關(guān)。
【圖文】：

變量取對數(shù),因此,本文將最高10%收入組的收入份額的對數(shù)值定義為Lntop10,將紐約綜合股指的對數(shù)值定義為Lnnyzh,取對數(shù)之后兩者的趨勢圖1所示。圖1　收入份額與股指的趨勢圖　　首先用最經(jīng)典的線性回歸方法計量兩者的相關(guān)性,利用Eviews5.0計量結(jié)果如下:Lntop10=2.700+0.1296*Lnnyzh　　　　(37.91)　　(106.20) (1)R2=0.974　　DW=1.54表達(dá)式中括號內(nèi)是代表t統(tǒng)計量,可見t統(tǒng)計量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2,怎也不提顯著性水平? 5%顯著性水平下估計的參數(shù)是顯著的。而擬合優(yōu)度R2也非常的好,達(dá)到0.974,說明自變量可以解釋因變量的97.4%。DW統(tǒng)計量是1.54,經(jīng)查表得0.05檢驗水平下的臨界值dl=1.44,du=1.54

△lntop10的取值作出反向修正。相對于ECM模型中的△lntop10的實際值(Actual),其擬合值(Fit-ted)和殘差(Residual)序列見圖2,可見除在1986、1988兩年略微有較大差異外,其他年份的擬合程度都還可以。圖2　模型的殘差序列和△lntop10的實際值與擬合值為了防止用一個收入份額和股指進(jìn)行研究可能存在的特殊性和不具有普遍性,此處選擇了10%、1%和0.1%三種不同的收入組別,經(jīng)過相對比較會更具有代表性。根據(jù)相同的原理可以計算top1、top0.1兩個組與股市指數(shù)的關(guān)系,經(jīng)過測算和整理后匯總?cè)绫?所示。從表1以看出,各個收入組的收入份額與股指的回歸系數(shù)均為正值,說明不同收入組都與股指正相關(guān)。通過橫向比較
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地項目“當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)新特征研究”(08JJD790150)階段性成果
【分類號】：F224;F249.712;F831.51

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本文編號：2518406