【摘要】：資產(chǎn)定價問題一直是現(xiàn)代金融學(xué)的重點研究領(lǐng)域，在研究過程中出現(xiàn)了許多資產(chǎn)定價模型，各種資產(chǎn)定價模型試圖找出影響資產(chǎn)收益的不同因素。在中國股票市場上同一家上市公司的股份包括流通股和非流通股兩個組成部分，這與西方發(fā)達國家的股票市場相比存在很大區(qū)別�？紤]到這種獨特特征可能會對中國股票市場上的資產(chǎn)定價問題產(chǎn)生一定的影響，因此，本文以2006年7月至2010年6月間在上海證券交易所上市的A股股票作為樣本進行了相關(guān)方面的實證研究。 本文首先利用投資組合分組法和FM橫截面回歸法對流通股比例效應(yīng)的存在性和顯著性進行檢驗。結(jié)果表明，，上海A股市場在樣本期內(nèi)存在顯著的流通股比例效應(yīng)，流通股比例對股票收益率產(chǎn)生了顯著的正向影響。當(dāng)使用FM橫截面回歸法對流通股比例效應(yīng)進行研究時，本文選取了規(guī)模和賬面市值比這兩個變量作為控制變量，研究發(fā)現(xiàn)上海A股市場在樣本期內(nèi)存在顯著的規(guī)模效應(yīng)和不顯著的賬面市值比效應(yīng)。在以上研究的基礎(chǔ)上，本文接下來對FF三因子資產(chǎn)定價模型進行改進，建立了包含市場因子、規(guī)模因子、賬面市值比因子和流通股比例因子的四因子資產(chǎn)定價模型。通過實證研究發(fā)現(xiàn)四因子模型對股票收益率具有很強的解釋力。最后本文對四因子模型、資本資產(chǎn)定價模型和FF三因子模型進行比較分析，結(jié)果表明，四因子模型對股票收益率具有更強的解釋力。因此，四因子模型更加適用于中國股票市場。
【學(xué)位授予單位】：廣東商學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.51;F233

【參考文獻】

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本文編號：2514162