【摘要】：對(duì)證券投資基金行為選擇的研究是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)注的焦點(diǎn)問題。本文首先應(yīng)用CAPM模型對(duì)我國(guó)股票型開放基金投資組合的Beta系數(shù)的存在性及統(tǒng)計(jì)特性進(jìn)行實(shí)證研究,在此基礎(chǔ)上對(duì)其投資策略宣稱的風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資組合實(shí)際表明的風(fēng)險(xiǎn)偏好之間的匹配性進(jìn)行研究。主要發(fā)現(xiàn)有:(1)Beta系數(shù)的存在及大小與計(jì)算證券收益率的周期的選取存在密切關(guān)系;(2)絕大部分股票型開放基金實(shí)際承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離其投資策略宣稱的風(fēng)險(xiǎn)偏好類型。成長(zhǎng)型、平衡型、價(jià)值型基金其投資組合的Beta系數(shù)統(tǒng)計(jì)上無顯著差異。無論是風(fēng)險(xiǎn)偏好型還是風(fēng)險(xiǎn)中性型基金,在實(shí)際投資中幾乎全部轉(zhuǎn)型成了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型基金。
[Abstract]:The research on the behavior choice of securities investment funds is the focus of financial economics. In this paper, the CAPM model is used to study the existence and statistical characteristics of the Beta coefficient of the equity open fund portfolio in China, and on this basis, the matching between the declared risk preference of the investment strategy and the risk preference actually shown by the portfolio is studied. The main findings are as follows: (1) the existence and size of Beta coefficient is closely related to the selection of the cycle of calculating securities return; (2) the actual investment risk of most equity open funds deviates far from the type of risk preference claimed by their investment strategy. There is no significant difference in the Beta coefficient of the portfolio of growing, balanced and value funds. Whether it is risk-oriented or risk-neutral funds, almost all of them have been transformed into risk-averse funds in the actual investment.
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【分類號(hào)】：F224;F830.9

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 陳浪南,屈文洲;資本資產(chǎn)定價(jià)模型的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年04期

2 吳世農(nóng),吳育輝;我國(guó)證券投資基金重倉(cāng)持有股票的市場(chǎng)行為研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年10期

3 施東暉;上海股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;1996年10期

4 曾曉潔,黃嵩,儲(chǔ)國(guó)強(qiáng);基金投資風(fēng)格與基金分類的實(shí)證研究[J];金融研究;2004年03期

5 呂長(zhǎng)江,趙巖;中國(guó)證券市場(chǎng)中Beta系數(shù)的存在性及其相關(guān)特性研究[J];南開管理評(píng)論;2003年01期

6 李學(xué)峰;張信軍;蔣慶華;;投資基金穩(wěn)定了股市嗎?[J];資本市場(chǎng);2000年09期

7 李學(xué)峰;;證券投資基金投資組合與投資策略的匹配性研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2006年04期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 顧榮寶;劉瑜華;;CAPM對(duì)深圳股市的實(shí)證分析[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2007年02期

2 唐竹青;;引入成交量變化率的馬柯維茨均值方差模型[J];遼寧科技大學(xué)學(xué)報(bào);2010年01期

3 柯劍;王紀(jì)平;;基金重倉(cāng)持股與上市公司內(nèi)在價(jià)值的相關(guān)性研究[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年03期

4 田波平,王大偉,馮英浚;中國(guó)股市汽車板塊及相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與收益的實(shí)證研究[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2004年03期

5 宋威;;風(fēng)格漂移與基金績(jī)效[J];商業(yè)研究;2009年06期

6 龍振海;;機(jī)構(gòu)投資者投資風(fēng)格變動(dòng)與上市公司績(jī)效[J];商業(yè)研究;2010年10期

7 李萌;我國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素研究[J];中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2003年02期

8 孟慶順;;CAPM在中國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)[J];長(zhǎng)春大學(xué)學(xué)報(bào);2006年01期

9 王敬,馮新力;中國(guó)證券投資基金的需求細(xì)分與供給創(chuàng)新[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2004年06期

10 林松立,唐旭;中國(guó)股市動(dòng)量策略和反向策略投資績(jī)效之實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2005年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前7條

1 張人驥;劉春江;;上市公司增發(fā)新股、政策監(jiān)管與股市波動(dòng)[A];公司財(cái)務(wù)研討會(huì)論文集[C];2004年

2 盧小曼;;上海證券市場(chǎng)CAPM實(shí)證檢驗(yàn)[A];天津市電視技術(shù)研究會(huì)2010年年會(huì)論文集[C];2010年

3 丁霞;肖新平;;基于多因素的證券收益率灰色組合預(yù)測(cè)模型[A];第六屆中國(guó)不確定系統(tǒng)年會(huì)論文集[C];2008年

4 王詠梅;王勁松;;開放基金B(yǎng)eta系數(shù)及投資組合-投資策略匹配性研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

5 劉永澤;唐大鵬;;社保基金持股會(huì)計(jì)信息的市場(chǎng)反應(yīng)——基于中國(guó)資本市場(chǎng)數(shù)據(jù)[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

6 劉永澤;唐大鵬;;社�；鸪止蓵�(huì)計(jì)信息的市場(chǎng)反應(yīng)——基于中國(guó)資本市場(chǎng)數(shù)據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

7 劉軍航;;貝塔系數(shù)穩(wěn)定性研究綜述[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)第十九屆學(xué)術(shù)年會(huì)（2012）論文集[C];2012年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 朱丹;A股市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制研究[D];蘇州大學(xué);2010年

2 項(xiàng)云帆;資本資產(chǎn)定價(jià)模型及實(shí)證分析[D];華中科技大學(xué);2010年

3 楊紫涵;基金管理公司核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建研究[D];南開大學(xué);2010年

4 廖靜池;中國(guó)股票市場(chǎng)停復(fù)牌制度的有效性研究[D];電子科技大學(xué);2011年

5 王柏杰;資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策選擇研究[D];西北大學(xué);2011年

6 胡心瀚;Copula方法在投資組合以及金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2011年

7 吳昊e，

本文編號(hào)：2498634