發(fā)布時間：2019-05-12 10:07

【摘要】：本文按照Gibson和Mougeot(2004)的基本框架,直接建立二元均值GARCH(1,1)—Diagonal BEKK模型,按市場態(tài)勢分階段對我國股票市場的系統(tǒng)流動性風(fēng)險溢價動態(tài)進行實證研究。實證檢驗結(jié)果表明:無論在整個樣本期還是在三個子樣本期,市場風(fēng)險溢價都存在,而系統(tǒng)流動性風(fēng)險溢價的存在不具有穩(wěn)定性,它隨著樣本期選擇的不同而變化。市場超額收益、市場流動性波動持續(xù)性和協(xié)同波動的持續(xù)性也隨樣本期的選擇不同而不同。
[Abstract]:According to the basic framework of Gibson and Mougeot (2004), this paper directly establishes the binary mean GARCH (1, 1)-Diagonal BEKK model, and makes an empirical study on the dynamics of system liquidity risk premium in China's stock market in stages according to the market situation. The empirical test results show that the market risk premium exists in both the whole sample period and the three sub-sample periods, but the existence of the system liquidity risk premium is not stable, which varies with the choice of the sample period. The persistence of market excess return, market liquidity volatility and cooperative volatility also varies with the choice of sample period.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟計量分析與預(yù)測研究中心;東北財經(jīng)大學(xué)研究生院;University
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目(07BJY159) 遼寧省教育廳創(chuàng)新團隊項目(20097028)
【分類號】：F224;F830.91

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 黃峰;楊朝軍;;流動性風(fēng)險與股票定價:來自我國股市的經(jīng)驗證據(jù)[J];管理世界;2007年05期

2 羅登躍,王春峰,房振明,韓冬;基于時間序列的上海股市系統(tǒng)風(fēng)險、流動性風(fēng)險溢價實證研究[J];系統(tǒng)工程;2005年07期

3 任飛;聶溱;;基于IGA-BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和專家系統(tǒng)的我國銀行流動性風(fēng)險預(yù)警研究[J];數(shù)學(xué)的實踐與認識;2007年06期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 黃峰;楊朝軍;;流動性風(fēng)險與股票定價:來自我國股市的經(jīng)驗證據(jù)[J];管理世界;2007年05期

2 麥元勛;;流動性與股票收益:來自我國股市的時間序列實證分析[J];廣東商學(xué)院學(xué)報;2006年04期

3 麥元勛;;基于流動性Beta系數(shù)的我國股市流動性風(fēng)險實證研究[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2006年06期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前3條

1 張琳琳;證券市場下方風(fēng)險測度模型及市場風(fēng)險的實證研究[D];吉林大學(xué);2007年

2 黃峰;中國股票市場的流動性風(fēng)險及其溢價效應(yīng)研究[D];上海交通大學(xué);2007年

3 陳浩武;長期投資者資產(chǎn)配置決策理論及應(yīng)用研究[D];上海交通大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 張小波;我國證券市場內(nèi)幕交易管制的實證檢驗[D];重慶大學(xué);2006年

2 虞紅霞;我國開放式基金風(fēng)險管理研究[D];山東大學(xué);2006年

3 許愛霞;資產(chǎn)定價和流動性風(fēng)險[D];東北財經(jīng)大學(xué);2006年

4 王志堅;中國股票市場流動性度量及溢價研究[D];浙江工商大學(xué);2007年

5 李晶;股指期貨與指數(shù)基金聯(lián)動性分析[D];天津財經(jīng)大學(xué);2008年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 洪露;穆志純;;免疫遺傳算法在BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)中的應(yīng)用[J];北京科技大學(xué)學(xué)報;2006年10期

2 羅登躍,王春峰,房振明,韓冬;基于時間序列的上海股市系統(tǒng)風(fēng)險、流動性風(fēng)險溢價實證研究[J];系統(tǒng)工程;2005年07期

3 陸靜,唐小我;股票流動性與期望收益的關(guān)系研究[J];管理工程學(xué)報;2004年02期

4 蘇冬蔚,麥元勛;流動性與資產(chǎn)定價:基于我國股市資產(chǎn)換手率與預(yù)期收益的實證研究[J];經(jīng)濟研究;2004年02期

5 陳信元,張?zhí)镉?陳冬華;預(yù)期股票收益的橫截面多因素分析:來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];金融研究;2001年06期

6 吳文鋒,芮萌,陳工孟;中國股票收益的非流動性補償[J];世界經(jīng)濟;2003年07期

7 張維,梁朝暉;中國股票市場流動性與收益動態(tài)關(guān)系研究[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2004年10期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王鵬;;基于SV-M模型的股票市場風(fēng)險溢價與波動關(guān)系研究[J];管理評論;2011年06期

2 范飛龍;陳凌云;林洪海;;企業(yè)債券信用風(fēng)險實證研究綜述[J];金融經(jīng)濟;2005年14期

3 杜海濤;;利率期限結(jié)構(gòu)理論與實證研究[J];中國貨幣市場;2002年Z1期

4 郭紅;;我國外匯干預(yù)效力的作用機制的實證檢驗[J];統(tǒng)計與決策;2011年12期

5 王勝邦;段希文;;中國商業(yè)銀行股權(quán)成本:基于CAPM模型的估計[J];新金融;2011年06期

6 梅冬州;龔六堂;;貨幣錯配、匯率升值和經(jīng)濟波動[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2011年06期

7 張多藝;何婷婷;謝安龍;倪俊波;;信息不確定性情況下投資者對資產(chǎn)定價的影響因素探析[J];商業(yè)時代;2011年22期

8 羅春華;;大股東持股、掏空行為與審計費用[J];中外企業(yè)家;2011年10期

9 來志勤;;股票收益與通貨膨脹悖論及其原因[J];經(jīng)濟論壇;2011年06期

10 顧海峰;;我國債券市場即時交易的價格監(jiān)測與風(fēng)險預(yù)警[J];商業(yè)研究;2011年07期

相關(guān)會議論文 前8條

1 應(yīng)益榮;寇博;;平均累積波動率對風(fēng)險溢價影響的研究[A];第四屆中國智能計算大會論文集[C];2010年

2 曾建華;李博;;不同時間長度下的利率平價實證檢驗與匯率變動分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

3 陳其安;楊秀苔;;基于過度自信的連續(xù)時間委托-代理模型研究[A];2004年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2004年

4 范為;房四海;;金融危機中的黃金定價模型[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2011年

5 彭宜鐘;;如何選擇我國A股股價干預(yù)政策的著力點?[A];2010年中國產(chǎn)業(yè)組織前沿論壇會議文集[C];2010年

6 楊文瀚;劉思峰;王燕;;中國企業(yè)債券信用價差的灰色預(yù)測及實證研究[A];中國優(yōu)選法統(tǒng)籌法與經(jīng)濟數(shù)學(xué)研究會第七屆全國會員代表大會暨第七屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2005年

7 李薇;;論資產(chǎn)價格的決定及其波動[A];低碳經(jīng)濟與科學(xué)發(fā)展——吉林省第六屆科學(xué)技術(shù)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

8 吳恒煜;朱福敏;;GARCH驅(qū)動下歷史濾波服從Levy過程的期權(quán)定價[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2011年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 本報駐西班牙記者 丁大偉;西班牙 新政府面臨減赤和就業(yè)兩大難題[N];人民日報;2011年

2 霍冉冉;張斌：資產(chǎn)價格泡沫：理論、國際經(jīng)驗與中國問題[N];中國社會科學(xué)院院報;2008年

3 張智勇 翟旭 鄭騰;黃金價格影響因素與中期定價模型[N];期貨日報;2008年

4 ;如何看待第二套房貸另搞一套[N];東方早報;2007年

5 日信證券研發(fā)部;防御思路下尋找2009年波段進攻機會[N];中國證券報;2008年

6 李慶艷;鄭糖901與905合約套利操作[N];期貨日報;2008年

7 安信證券 程定華;上升趨勢仍將延續(xù)[N];證券時報;2009年

8 上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長 楊紅旭;中國樓市“市盈率”已偏高[N];中國經(jīng)濟導(dǎo)報;2009年

9 Chris McKhann　編譯 長城偉業(yè)期貨 文輝;莫恐懼VIX指數(shù)[N];期貨日報;2010年

10 龍二　編譯;美國樓市期待小陽春[N];經(jīng)濟參考報;2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 姜偉;過度自信與資產(chǎn)定價研究[D];青島大學(xué);2008年

2 孫冬;基于協(xié)整、VEC、GARCH-M模型的人民幣即期匯率與遠期匯率關(guān)系研究[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2007年

3 郭戰(zhàn)琴;基于風(fēng)險分析的商業(yè)銀行貸款定價和信貸組合決策研究[D];電子科技大學(xué);2008年

4 馬瑾;商品期貨合約定價及影響因素研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2008年

5 楊建榮;住房價格中的投資屬性與消費屬性研究[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2012年

6 陳李;股權(quán)溢價研究[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

7 梁朝暉;中國股票市場流動性風(fēng)險溢價研究[D];天津大學(xué);2004年

8 羅登躍;流動性與資產(chǎn)定價：基于中國證券市場的研究[D];天津大學(xué);2007年

9 薄立軍;隨機方程及其在信用風(fēng)險中的應(yīng)用[D];南開大學(xué);2009年

10 楊金強;非完備市場下企業(yè)家的投資與消費問題[D];湖南大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 劉偉華;基于TGARCH-M模型量化風(fēng)險溢價及投資者應(yīng)對金融市場正、負沖擊的非對稱反應(yīng)[D];山東大學(xué);2011年

2 鐘巧;我國公司債券市場信息不對稱風(fēng)險溢價研究[D];浙江工商大學(xué);2012年

3 馬貴軍;股權(quán)分置改革前后的時變流動性與資產(chǎn)定價研究[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2007年

4 劉湘;流動性風(fēng)險溢價[D];廈門大學(xué);2009年

5 徐彥睿;過度自信的風(fēng)險度量[D];山東大學(xué);2008年

6 韓鈞;DCC架構(gòu)下相關(guān)性和特質(zhì)波動性的風(fēng)險溢價[D];廈門大學(xué);2009年

7 呂雯;中國股票市場動態(tài)三因素資產(chǎn)定價模型的實證分析[D];廈門大學(xué);2009年

8 沈紅梅;基于GARCH族模型的VaR及其改進的有效性檢驗[D];蘭州大學(xué);2007年

9 趙娟;不對稱信息影響資產(chǎn)回報的理論分析和實證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

10 李慶穎;帶信用風(fēng)險公司債券的利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)[D];上海交通大學(xué);2010年

，

本文編號：2475303