貨幣流動性過剩、噪聲交易與資產(chǎn)價格波動
[Abstract]:Excess liquidity and investor behavior are two important factors that affect asset price fluctuation. By introducing excess liquidity into noise trading model, this paper makes a stage-by-stage empirical test combined with the operation of China's capital market, and makes a stage-by-stage empirical test on the basis of the introduction of excess liquidity into the noise trading model. It is found that the excess liquidity exists for a long time in our country. During the stable operation of the capital market, the co-integration relationship between the excess liquidity and the asset price remains co-integration, but in the period of excessive volatility of the capital market, the co-integration relationship disappears. The behavior characteristic of investment subject becomes the dominant factor of asset price in this period. From the whole sample period from 2000 to now, excess liquidity does not necessarily lead to asset price rise, but it has a potential impact and upward effect on asset price, so it is a sufficient and non-essential condition for asset price to rise.
【作者單位】: 南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;南開大學(xué)虛擬經(jīng)濟與管理研究中心;
【分類號】:F224;F822;F832.5
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