【摘要】：本文通過考察中國封閉式基金折價率時間序列,發(fā)現大部分基金的折價率均值具有結構突變特征。雖然結構突變發(fā)生的頻率并不高,但均值突變的幅度比較大。結構突變的存在使得基于均值回復特征的交易策略更具風險性,從而在一定程度上解釋了折價率為何長期存在。此外,各個封閉式基金折價率均值結構突變的發(fā)生并不具備明顯的共發(fā)性。這在一定程度上拒絕了投資者情緒理論對封閉式基金折價之謎的解釋。
[Abstract]:By investigating the time series of closed-end fund discount rate in China, it is found that the average discount rate of most funds has the characteristics of structural mutation. Although the frequency of structural mutation is not high, the amplitude of mean mutation is relatively large. The existence of structural mutation makes the trading strategy based on the mean return feature more risky, which explains to a certain extent why the discount rate exists for a long time. In addition, there is no obvious cooccurrence of structural mutations in the average discount rate of each closed-end fund. This partly rejects investor sentiment theory's explanation of the riddle of closed-end fund discounts.
【作者單位】： 對外經濟貿易大學;中國人民大學;
【分類號】：F224;F832.5

【參考文獻】

相關期刊論文 前2條

1 施嘉岳;趙俊;;我國封閉式基金折價率均值回歸與投資策略分析[J];河北經貿大學學報;2006年02期

2 伍燕然;韓立巖;;不完全理性、投資者情緒與封閉式基金之謎[J];經濟研究;2007年03期

【共引文獻】

相關碩士學位論文 前1條

1 馬瑞瑞;關于均值回歸理論的實證研究[D];東北財經大學;2007年

【二級參考文獻】

相關期刊論文 前1條

1 李心丹,王冀寧,傅浩;中國個體證券投資者交易行為的實證研究[J];經濟研究;2002年11期

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 欒惠德;;帶有結構突變的單位根檢驗——文獻綜述[J];數量經濟技術經濟研究;2007年03期

2 白仲林;劉傳文;楊萍;;“堤壩”型結構突變的時間序列單位根檢驗及其應用——對PPP的經驗分析[J];統(tǒng)計與信息論壇;2011年02期

3 王健;王汝芳;;人均實際國內生產總值是面板變結構平穩(wěn)還是單位根——基于中國省際數據的實證分析[J];中國流通經濟;2009年05期

4 任燕燕;袁麗娜;;中國宏觀經濟總量波動趨勢檢驗——基于結構突變單位根理論的分析[J];山東大學學報(哲學社會科學版);2010年03期

5 余可;于凌云;;分稅制改革對地區(qū)經濟增長的影響[J];統(tǒng)計與決策;2007年04期

6 師博;;能源消費、結構突變與中國經濟增長:1952-2005[J];當代經濟科學;2007年05期

7 楊成;;我國證券市場結構突變與波動性實證研究[J];南京師大學報(社會科學版);2009年03期

8 趙娜;張少輝;;中國資本形成與經濟增長的動態(tài)相關性——基于協變模型的實證分析[J];財經研究;2007年08期

9 王成勇;;結構突變模型研究的新進展[J];統(tǒng)計與決策;2008年20期

10 余可;;分稅制改革與地區(qū)經濟增長——基于結構突變單位根過程的實證分析[J];云南財經大學學報;2009年03期

相關會議論文 前7條

1 王一鳴;趙華;;我國滬深300指數波動率結構突變的檢驗[A];數學·力學·物理學·高新技術交叉研究進展——2010（13）卷[C];2010年

2 陳蓉;鄭振龍;;美元/人民幣遠期匯率定價偏差信息含量研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

3 ;中國宏觀經濟時序的平穩(wěn)性再考察——內生突變與平滑轉換[A];2010年中國產業(yè)組織前沿論壇會議文集[C];2010年

4 胡乃鵬;田金信;楊英杰;;房地產金融結構與房地產經濟增長關系研究[A];第九屆中國管理科學學術年會論文集[C];2007年

5 竹俊;;美國新經濟發(fā)展與存貨控制改善的因果關系檢驗[A];全國美國經濟學會會長擴大會議暨“當代世界經濟格局下的中美經貿關系”學術研討會論文集[C];2005年

6 孫永平;葉初升;;資源開發(fā)是否惡化了西部地區(qū)的收入不平等?[A];發(fā)揮資源科技優(yōu)勢 保障西部創(chuàng)新發(fā)展——中國自然資源學會2011年學術年會論文集（上冊）[C];2011年

7 華興夏;;平滑轉換自回歸模型的經濟學研究綜述[A];江蘇省外國經濟學說研究會2011年學術年會論文集[C];2011年

相關重要報紙文章 前1條

1 黃謙;現代套期保值理論的實際運用[N];期貨日報;2011年

相關博士學位論文 前10條

1 鄧露;長記憶理論及其在金融市場建模中的應用[D];南開大學;2009年

2 梁朝暉;中國股票市場流動性風險溢價研究[D];天津大學;2004年

3 張自然;人民幣匯率波動及外匯風險度量的實證研究[D];中國礦業(yè)大學（北京）;2010年

4 陳漢利;中國電力結構及其市場風險度量研究[D];湖南大學;2011年

5 陳龍江;人民幣匯率變動的農產品出口效應：理論與實證研究[D];浙江大學;2007年

6 胡錫健;股票量價漸近分布及其變點的統(tǒng)計過程控制監(jiān)測[D];新疆大學;2008年

7 謝品杰;我國城市化進程中的能源消費效應分析[D];華北電力大學（北京）;2009年

8 俞開江;人民幣“雙率”調整與我國貿易收支平衡調控研究：理論與實證研究[D];浙江大學;2009年

9 殷功利;中國貿易順差研究：結構、效應與可持續(xù)性[D];江西財經大學;2012年

10 時文朝;我國銀行間債券市場透明度對流動性的影響研究[D];湖南大學;2008年

相關碩士學位論文 前10條

1 朱恒;基于結構突變的人民幣均衡匯率研究[D];浙江財經學院;2013年

2 覃川桃;結構突變下的中國股票市場與房地產市場[D];中國科學技術大學;2010年

3 楊云帆;購買力平價理論與結構突變—中美實際匯率的實證研究[D];山西財經大學;2010年

4 董宇晴;我國GDP與碳排放關系的結構突變貝葉斯分析[D];東北財經大學;2011年

5 唐高平;用投資者情緒模型解釋我國封閉式基金折價[D];對外經濟貿易大學;2006年

6 李科;能源需求的結構突變模型及其實證研究[D];湖南大學;2005年

7 敬旭;中國封閉式基金折價因素實證研究[D];重慶大學;2008年

8 方晨亮;我國房地產價格波動與通貨膨脹相關關系的研究[D];廈門大學;2009年

9 曹安定;中國經濟增長對就業(yè)量影響的實證分析[D];東北財經大學;2005年

10 周莉;GMDH結構突變搜索模型及實證研究[D];電子科技大學;2006年

，

本文編號：2428702