【摘要】：研究帶資金約束條件、以投資末期風險最小為目標函數(shù)的動態(tài)套期保值問題,利用嵌套輔助模型把不可分的多階段均值-方差套保模型轉(zhuǎn)換為一個能用動態(tài)規(guī)劃處理的可分問題,從而推導出各階段投資的最優(yōu)套頭比、套保有效性及套保組合有效前沿的解析表達式。最后通過實證分析發(fā)現(xiàn):與傳統(tǒng)方法相比,本文提出的方法能有效提高組合的套保有效性,尤其是當兩種資產(chǎn)收益率相關性下降時。
[Abstract]:This paper studies the dynamic hedging problem with capital constraints and taking the minimum risk at the end of investment as the objective function. The indistinguishable multi-stage mean-variance hedging model is transformed into a separable problem which can be dealt with by dynamic programming by using nested auxiliary model, and the optimal arbitrage ratio of each stage investment is derived. The analytic expressions of the hedging efficiency and the efficient frontier of the hedging portfolio. Finally, through empirical analysis, we find that compared with the traditional method, the proposed method can effectively improve the hedging effectiveness of the portfolio, especially when the correlation between the two asset returns decreases.
【作者單位】： 華南理工大學工商管理學院;
【基金】：國家杰出青年科學基金資助項目(70825005) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃項目(NCET06-0749)
【分類號】：F224;F830.91

【參考文獻】

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【共引文獻】

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