【摘要】：現(xiàn)有文獻(xiàn)對民營上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了有益探索,但是缺乏對當(dāng)前我國民營上市公司實際控制人股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的全面把握和深入分析。本文通過描述性統(tǒng)計和非參數(shù)檢驗對此進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn):(1)民營上市公司實際控制人控制方式包括直接控制、金字塔控制和交叉持股控制三類,其中以金字塔控制為主;(2)2002-2012年民營上市公司金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)下實際控制人的現(xiàn)金流量權(quán)和控制權(quán)總體呈上升趨勢,兩權(quán)偏離度卻緩慢下降,指定管理層的上市公司的現(xiàn)金流量權(quán)和控制權(quán)均高于未指定管理層的公司;(3)市場化程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和開放程度相對高的區(qū)域,實際控制人的控制權(quán)、現(xiàn)金流量權(quán)和兩權(quán)偏離度總體更大,對上市公司的控制程度更高;(4)門類行業(yè)間及三大區(qū)域間民營上市公司金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)差異顯著,但門類行業(yè)間控制權(quán)、現(xiàn)金流量權(quán)和兩權(quán)偏離度的結(jié)構(gòu)差異不同。
[Abstract]:The existing literature has carried on the beneficial exploration to the private listed company's equity structure, but lacks the comprehensive grasp and the thorough analysis to our country's private listed company actual control person's equity structure present situation. Through descriptive statistics and non-parametric tests, this paper finds that: (1) the actual control methods of private listed companies include direct control, pyramid control and cross-shareholding control, among which pyramid control is the main control; (2) under the pyramid equity structure of private listed companies, the cash flow rights and control rights of the actual controllers showed an overall upward trend from 2002 to 2012, but the deviation degree of the two rights decreased slowly. The cash flow rights and control rights of listed companies with designated management are higher than those of companies without designated management; (3) the degree of marketization, the relatively high level of economic development and the degree of openness, the degree of deviation of the control right, cash flow right and two rights of the actual controller is greater, and the degree of control over the listed company is higher; (4) there are significant differences in pyramid equity structure of private listed companies among industry and three regions, but the structural differences of control right, cash flow right and biases of two rights are different.
【作者單位】： 西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;四川理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(2012),項目名稱:終極控制股東、投資者保護(hù)與會計穩(wěn)性,項目編號:71272140 四川理工學(xué)院學(xué)科建設(shè)項目資助(2013)
【分類號】：F832.51;F276.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2355810