【摘要】：自2005年7月人民幣匯改以來,人民幣由前期的單邊升值逐步向雙向波動轉(zhuǎn)變,這對我國不少跨國公司產(chǎn)生了重大影響。不少企業(yè)開始嘗試使用貿(mào)易融資和金融衍生品來對沖人民幣匯率波動帶來的風險。除以外幣債務(wù)和外匯遠期為主的金融對沖外,經(jīng)營對沖也是外匯風險管理的重要手段,但外匯風險對沖能否增加公司價值?二者在提升公司價值中的關(guān)系如何以及對沖如何帶來價值溢價等問題值得深入研究。本文研究發(fā)現(xiàn),盡管跨國公司同時使用金融對沖和經(jīng)營對沖,但經(jīng)營對沖的價值效果更為突出。中國跨國公司將來可在國家走出去戰(zhàn)略的支持下進一步擴大跨國經(jīng)營的范圍和程度。
[Abstract]:Since the reform of RMB exchange rate in July 2005, the RMB has gradually changed from unilateral appreciation to two-way fluctuation, which has had a great impact on many multinational companies in China. Many companies are trying to use trade finance and financial derivatives to hedge against currency volatility. In addition to foreign currency debt and foreign exchange forward financial hedging, operating hedging is also an important means of foreign exchange risk management, but foreign exchange risk hedging can increase the value of the company? The relationship between the two in the promotion of corporate value and how hedging brings the value premium is worthy of further study. This paper finds that although multinational companies use both financial hedging and operational hedging, the value effect of operational hedging is more prominent. China's multinational corporations can further expand the scope and extent of transnational operations under the support of the national strategy of going out.
【作者單位】： 中南財經(jīng)政法大學會計學院;
【基金】：國家自然科學基金面上項目“中國跨國公司匯率風險管理研究——敞口測度,影響因素和對沖效果”(71172220) 中南財經(jīng)政法大學基本科研業(yè)務(wù)費青年教師創(chuàng)新項目“匯率風險敞口、對沖和外匯衍生品管理機制創(chuàng)新研究”(2011074)
【分類號】：F832;F276.7

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本文編號：2318990