【摘要】：對(duì)于人民幣遠(yuǎn)期匯率是否滿足利率平價(jià),目前國(guó)內(nèi)理論界與實(shí)務(wù)界還存在一定的分歧。本文任意選取2009年6月1～30日中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)美元/人民幣匯率連續(xù)實(shí)時(shí)的買賣報(bào)價(jià)等數(shù)據(jù),首次對(duì)該市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)進(jìn)行了測(cè)度。研究發(fā)現(xiàn):(1)從抵補(bǔ)套利角度看,國(guó)內(nèi)銀行間中短期限(1年以內(nèi))的遠(yuǎn)期匯率定價(jià)符合利率平價(jià)理論;但因定價(jià)基準(zhǔn)利率(SHIBOR)未能充分發(fā)揮基礎(chǔ)利率的功能,致使1年期左右的人民幣遠(yuǎn)期匯率存在潛在抵補(bǔ)套利機(jī)會(huì),然而其收益率很低。(2)銀行間外匯市場(chǎng)幾乎隨時(shí)都存在收益率可觀的單邊套利機(jī)會(huì)。(3)銀行有足夠的時(shí)間進(jìn)行套利交易。
[Abstract]:Whether the forward exchange rate of RMB meets the interest rate parity, there are still some differences between the domestic theoretical and practical circles. In this paper, the data of continuous real time US dollar / RMB exchange rate quoted price in the interbank foreign exchange market of China from June 1 to 30, 2009 are randomly selected, and the arbitrage opportunities in this market are measured for the first time. The results are as follows: (1) from the perspective of offset arbitrage, the forward exchange rate pricing in the short and medium term (less than one year) of domestic banks conforms to the theory of interest rate parity, but because the benchmark interest rate (SHIBOR) has not fully played the role of the base interest rate, As a result, there is a potential chance to offset arbitrage in the 1-year forward exchange rate, but its yield is very low. (2) there are substantial unilateral arbitrage opportunities in the interbank foreign exchange market at almost any time. (3) Banks have enough time to carry out arbitrage transactions.
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.52;F224

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2287094