【摘要】：本文基于投融資關(guān)系的視角,探討了過度投資、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系,以2007年至2011年A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)為樣本,運用Richardson(2006)殘差度量模型,對三者之間的關(guān)系進行實證研究。結(jié)果表明:我國上市公司存在過度投資行為,過度投資導(dǎo)致企業(yè)價值下降;負(fù)債率的提高惡化了企業(yè)的過度投資行為,并使企業(yè)價值顯著下降。本文指出導(dǎo)致公司過度投資和債務(wù)治理機制失效的重要原因在于公司治理制度缺陷和債務(wù)的軟約束,并從宏微觀兩方面提出相應(yīng)的治理措施。
[Abstract]:Based on the perspective of the relationship between investment and financing, this paper discusses the relationship among overinvestment, capital structure and enterprise value. Taking the empirical data of A-share listed companies from 2007 to 2011 as a sample, we use Richardson (2006) residual measurement model. An empirical study on the relationship between the three is carried out. The results show that the overinvestment behavior of listed companies in our country leads to the decline of enterprise value, and the increase of debt ratio worsens the overinvestment behavior of enterprises and makes the enterprise value decrease significantly. This paper points out that the main causes of overinvestment and failure of debt governance mechanism lie in the defects of corporate governance system and the soft constraint of debt, and puts forward corresponding governance measures from macro and micro aspects.
【作者單位】： 昆明理工大學(xué);
【基金】：昆明理工大學(xué)人才培養(yǎng)項目(KKZ3201108018) 昆明理工大學(xué)注冊會計師教學(xué)團隊項目 云南現(xiàn)代化管理與新型工業(yè)化研究基地前期研究課題(YNXXJD201105)的階段性研究成果
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：2247906