【摘要】：本文應(yīng)用具有時(shí)變參數(shù)的向量自回歸方法分析了我國(guó)貨幣政策在兩次金融危機(jī)期間的貨幣傳導(dǎo)效果,模型考慮了系數(shù)的時(shí)變性及沖擊新息的隨機(jī)波動(dòng)。實(shí)證結(jié)果認(rèn)為,貨幣政策的新息方差在金融危機(jī)期間及政策的轉(zhuǎn)向初期都顯著增加,信貸渠道的新息波動(dòng)性最小。對(duì)比樣本期間中介變量對(duì)產(chǎn)出和通脹率的時(shí)變回歸系數(shù),認(rèn)為貨幣政策執(zhí)行具有非對(duì)稱(chēng)性,從不同階段的沖擊響應(yīng)圖來(lái)看,金融危機(jī)期間,M2對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的沖擊效果最優(yōu),而由于信貸渠道傳導(dǎo)阻礙,導(dǎo)致貨幣政策執(zhí)行效果下降。
[Abstract]:In this paper, we apply the vector autoregressive method with time-varying parameters to analyze the monetary transmission effect of China's monetary policy during the two financial crises. The model takes into account the time-varying coefficients and the random fluctuations of the impact innovation. The empirical results show that the innovation variance of monetary policy increases significantly during the financial crisis and the initial period of policy turning, while the volatility of innovation in credit channel is the least. By comparing the time-varying regression coefficients of intermediate variables to output and inflation rate during the sample period, it is considered that monetary policy implementation is asymmetric. From the impact response diagram of different stages, the impact effect of M _ 2 on economic growth target during the financial crisis is the best. But because the credit channel transmission hinders, causes the monetary policy to carry out the effect to drop.
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科重點(diǎn)項(xiàng)目“實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)發(fā)展的應(yīng)對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策研究”(編號(hào)08AJY021)
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2206422