【摘要】：美國金融業(yè)長期處于世界金融業(yè)的核心地位,其金融監(jiān)管制度也一直被奉為經(jīng)典,被世界其他國家不同程度地借鑒。一段時(shí)期以來,美國金融監(jiān)管部門主張盡量減少政府的干預(yù),依靠資本自由流動(dòng)活躍金融市場。然而,前幾年的次貸危機(jī)暴露出美國金融監(jiān)管制度的重大缺陷。針對這些缺陷,危機(jī)發(fā)生后的美國金融業(yè)和金融監(jiān)管部門開始反思,推動(dòng)了最新一輪具有里程碑意義的金融監(jiān)管制度改革。對美國金融監(jiān)管制度的歷史變遷過程進(jìn)行全面回顧和思考,有助于準(zhǔn)確把握美國金融監(jiān)管制度的現(xiàn)狀及其存在的主要問題,深刻理解此輪美國金融監(jiān)管制度變革的必要性及其內(nèi)容,預(yù)示其產(chǎn)生的影響并從中得到有益的啟示。 本文從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析視角對美國金融監(jiān)管制度的歷史變遷進(jìn)行了梳理和分析,從而得出美國金融監(jiān)管制度變革呈現(xiàn)出監(jiān)管強(qiáng)度和金融自由化強(qiáng)度交替變化的螺旋式上升狀態(tài)的基本結(jié)論,這一螺旋式上升過程既有量的變化更有質(zhì)的提升。根據(jù)美國金融機(jī)構(gòu)在2002-2009年的相關(guān)數(shù)據(jù),運(yùn)用CAPM模型對美國金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測算。結(jié)果表明,在2002-2009年期間,美國金融機(jī)構(gòu)反映系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的μ1值整體上呈現(xiàn)U型變化狀態(tài),但在2007-2009年,美國金融業(yè)機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占比的平均值已經(jīng)很高。短期內(nèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的高度積聚表明美國過分強(qiáng)調(diào)了市場的監(jiān)管理念,忽視了應(yīng)有的監(jiān)管對象,存在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一與監(jiān)管主體交叉的不良后果。不完善的金融監(jiān)管制度和2008年爆發(fā)的金融危機(jī)催生了代表美國新的金融監(jiān)管制度的多德弗蘭克法案的出臺。這一新的法案重視金融業(yè)宏觀審慎監(jiān)管,強(qiáng)調(diào)金融穩(wěn)定和對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一、綜合監(jiān)管,強(qiáng)調(diào)對衍生品和對沖基金的監(jiān)管,成立全國性的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu),重視對金融消費(fèi)者權(quán)利的保護(hù),重新配置金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)利,提升美聯(lián)儲的監(jiān)管權(quán)利。美國新的金融監(jiān)管理念將深刻影響美國金融業(yè)乃至全球金融業(yè)的發(fā)展走向。中國的金融監(jiān)管可以從中得到有益的啟示,堅(jiān)持宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合,建立基于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的金融監(jiān)管制度、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體制。
[Abstract]:American financial industry has been at the core of the world financial industry for a long time, and its financial supervision system has been regarded as a classic and used for reference by other countries in the world. For a period of time, U.S. financial regulators have advocated minimizing government intervention and relying on the free flow of capital to activate financial markets. However, the subprime mortgage crisis of previous years exposed the major defects of the financial supervision system in the United States. In response to these shortcomings, the post-crisis U.S. financial industry and financial regulators began to rethink, pushing forward the latest round of landmark financial regulatory reform. A comprehensive review and reflection on the historical changes of the financial supervision system in the United States will help us to grasp the current situation of the financial supervision system in the United States and its main problems. To understand deeply the necessity and content of the reform of American financial supervision system, to foreshadow its influence and to get beneficial enlightenment from it. This paper analyzes the historical changes of American financial supervision system from the perspective of institutional economics. The basic conclusion is that the change of American financial supervision system presents a spiral rising state of alternating intensity of supervision and financial liberalization, and this spiral process has not only a quantity of change but also a qualitative improvement. According to the relevant data of American financial institutions from 2002 to 2009, CAPM model is used to measure the systemic risk of American financial system. The results show that during 2002-2009, the 渭 1 value of US financial institutions reflected systemic risk showed a U-shaped change state as a whole, but in 2007-2009, the average value of systemic risk of financial institutions in the United States was already very high. The high accumulation of systemic risk in the short term indicates that the United States overemphasizes the idea of market regulation, neglects the object of supervision, and has the adverse consequences of the different regulatory standards and the subject of supervision. The imperfect financial supervision system and the financial crisis in 2008 gave birth to the Dode Frank Act, which represents the new financial supervision system in the United States. This new bill attaches importance to macro-prudential supervision of the financial sector, emphasizes financial stability and unification of systemically important financial institutions, comprehensive supervision, supervision of derivatives and hedge funds, and the establishment of a national insurance regulatory agency. Focus on the protection of the rights of financial consumers, reconfigure the rights of financial regulators, and enhance the regulatory rights of the Federal Reserve. The new concept of American financial supervision will deeply influence the development trend of American financial industry and even the global financial industry. China's financial supervision can get beneficial inspiration, insist on the combination of macro-prudential supervision and micro-prudential supervision, establish a financial supervision system based on systemic risk prevention, financial regulatory institutions coordination mechanism and risk early warning system.
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.1;F837.12

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本文編號：2184173