【摘要】：建立多層資本市場有利于改善資本市場的風(fēng)險配置效率,是典型的帕累托改進(jìn)。中國中小板和創(chuàng)業(yè)板的建立并沒有在實踐中提高風(fēng)險配置的效率;中國的主板市場、中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場的市場收益率并無顯著的差別,但是他們的風(fēng)險卻表現(xiàn)出明顯的不同,這種收益與風(fēng)險不對稱的現(xiàn)象說明了中國多層資本市場體系的運行是無效率的。上證主板市場波動率的變動會引起其它市場波動率的變動,市場聯(lián)動性地位的不平衡為投資者個體優(yōu)化風(fēng)險配置創(chuàng)造了條件。
[Abstract]:It is a typical Pareto improvement to establish multi-tier capital market to improve the risk allocation efficiency of capital market. The establishment of China's small and medium-sized market and the growth enterprise market did not improve the efficiency of risk allocation in practice, and there was no significant difference in the market return rate between the main board market, the small and medium-sized board market and the growth enterprise board market. However, their risks are obviously different. This phenomenon of asymmetric returns and risks shows that the operation of China's multi-tiered capital market system is inefficient. The volatility of the main market of Shanghai Stock Exchange will cause the volatility of other markets to change. The imbalance of the market linkage position creates conditions for investors to optimize risk allocation.
【作者單位】： 天津財經(jīng)大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計研究中心;
【基金】：國家社科基金項目(09BTJ008)
【分類號】：F224;F832.5

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本文編號：2146718