【摘要】：本文以2005年-2008年在滬深A股市場依據(jù)累計投標結(jié)果確定發(fā)行價的80只IPO為樣本,實證考察了公共信息對IPO詢價過程順序產(chǎn)生的兩個價格指標的影響,得出與國外不同的新的實證結(jié)論:(1)詢價前的公共信息和初步詢價階段的公共信息對價格區(qū)間產(chǎn)生了顯著影響,但影響方向相反;(2)詢價前、初步詢價階段的公共信息對價格調(diào)整產(chǎn)生了顯著影響,而累計投標詢價階段的公共信息對價格調(diào)整沒有產(chǎn)生顯著影響。本文結(jié)合中國實際對這些實證結(jié)論作出了合理解釋。
[Abstract]:In this paper, 80 IPO in Shanghai and Shenzhen A share market from 2005 to 2008 are selected as samples, and the influence of public information on the two price indexes produced by the order of IPO inquiry process is investigated empirically. The new empirical conclusions are as follows: (1) Public information before inquiry and public information in initial inquiry stage have a significant impact on the price range, but the direction of influence is opposite; (2) before inquiry, The public information in the initial inquiry stage has a significant impact on price adjustment, while the public information in the cumulative bidding inquiry stage has no significant effect on price adjustment. This paper gives a reasonable explanation of these empirical conclusions based on China's reality.
【作者單位】： 北京大學經(jīng)濟學院;北京大學;對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院;
【基金】：教育部人文社會科學研究青年基金項目“IPO市場效率的影響因素及評價指標體系研究”(編號:09YJCZH015) 國家統(tǒng)計局全國統(tǒng)計科學研究計劃項目“中國IPO市場效率的統(tǒng)計研究”(編號:2008LY065) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學211工程三期重大課題“后危機時代的金融市場發(fā)展”(000-73800007)
【分類號】：F832.51

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本文編號：2144926