【摘要】：本文以我國(guó)證券市場(chǎng)的公開市場(chǎng)股份回購(gòu)公司為研究對(duì)象,發(fā)現(xiàn)宣告進(jìn)行公開市場(chǎng)股份回購(gòu)的公司,存在股份回購(gòu)前負(fù)向調(diào)整操縱性應(yīng)計(jì),在股份回購(gòu)后正向調(diào)整操縱性應(yīng)計(jì)的現(xiàn)象。公司采取這種行為是為了達(dá)到"在回購(gòu)前壓低股價(jià),減少回購(gòu)成本;回購(gòu)后釋放利潤(rùn),提高股價(jià)"的目的。本文發(fā)現(xiàn)宣告股份回購(gòu)本身是一種"偏負(fù)面"信號(hào),企業(yè)在進(jìn)行盈余管理和股份回購(gòu)調(diào)整權(quán)益等一系列財(cái)務(wù)游戲之后,公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)和市場(chǎng)價(jià)值等無(wú)法獲得本質(zhì)改善,公司的發(fā)展前景并不樂(lè)觀。在所有宣布回購(gòu)的樣本中,"真回購(gòu)"公司的回購(gòu)真正動(dòng)機(jī)和宣告動(dòng)機(jī)相似性較高,而"假回購(gòu)"公司宣告回購(gòu)目的背后還隱藏著其他動(dòng)機(jī)。資本市場(chǎng)能夠在一定程度上識(shí)別公司宣告股份回購(gòu)是屬于"真回購(gòu)"還是"假回購(gòu)"。
[Abstract]:This paper takes the open market share repurchase companies in the stock market of our country as the research object, and finds that the companies that declare the share repurchase in the open market have negative adjustment maneuverability accruals before the share repurchase. After the share repurchase the positive adjustment manipulative accrual phenomenon. The aim is to "hold down the share price before repurchase, reduce the cost of repurchase; release profits after repurchase and increase the share price". This paper finds that declaring share repurchase is a kind of "partial negative" signal. After a series of financial games, such as earnings management and stock repurchase adjustment, the business performance of the company is found. The financial performance and the market value cannot obtain the essential improvement, the company's development prospect is not optimistic. Among all the announced repurchase samples, the true motivation and declaration motivation of "true repurchase" company are quite similar, while other motives are hidden behind the "false repurchase" company's declared repurchase purpose. The capital market is able to identify to a certain extent whether a company declares a share buyback to be a "real repurchase" or a "fake repurchase".
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中國(guó)民生銀行上海分行;
【基金】：教育部人文社科規(guī)劃基金資助(項(xiàng)目號(hào):12YJA790074)
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

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【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2134515