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  本文選題：次貸危機 + 貨幣政策�。� 參考：《世界經(jīng)濟研究》2010年06期

【摘要】：次貸危機使人們認識到,美聯(lián)儲貨幣政策操作失誤難辭其咎。在全球化日益加深和美元為核心的國際貨幣體系下,美國不斷下調利率的擴張性貨幣政策效應沒有像過去那樣迅速反映在商品價格上,而是主要表現(xiàn)為資產價格的攀升。由于美聯(lián)儲貨幣政策操作遵循了"泰勒規(guī)則"——把CPI當作最主要的監(jiān)控對象,致使美聯(lián)儲錯過了適時調整貨幣政策最佳的時機,導致美國信用擴張過度、資產泡沫,特別是房產泡沫不斷升級。資產價格的上升最終會通過"財富效應"、"托賓q效應"、"金融加速器效應"等逐漸傳導到商品價格上,隨著石油等大宗商品價格的持續(xù)攀升,美聯(lián)儲開始急速提高利率,最終引發(fā)了次貸危機的爆發(fā)。后危機時代,美國的資產價格開始了迅速的回升,美聯(lián)儲應該吸取貨幣政策調整滯后的教訓,適時地退出刺激,避免資產價格迅速上升和通貨膨脹對經(jīng)濟復蘇帶來的不利影響。
[Abstract]:The subprime crisis has made people realize that the monetary policy misoperation of the Federal Reserve is very difficult to blame. Under the increasingly globalized and dollar core international monetary system, the expansionary monetary policy effect of US interest rate reduction is not as quickly reflected in commodity prices as in the past, but mainly as a rise in asset prices. The Fed's monetary policy follows the "Taylor rule" - the CPI as the most important monitoring target, causing the fed to miss the time to adjust its monetary policy at the right time, leading to the overexpansion of the US credit, the asset bubble, especially the housing bubble, which will eventually pass the "wealth effect", "the" Tobin effect ". When the price of oil and other commodities continued to rise, the Fed began to raise interest rates rapidly as the price of oil and other commodities continued to increase rapidly, which led to the outbreak of the subprime crisis. Timely withdrawal from stimulus to avoid the rapid rise of asset prices and the adverse effects of inflation on economic recovery.
【作者單位】： 上海社會科學院世界經(jīng)濟研究所;
【分類號】：F827.12

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本文編號：2070739