本文選題：投資者情緒 + 非理性投資��； 參考：《國際金融研究》2013年01期

【摘要】：本文首先采用主成分分析法分別構(gòu)建了中國內(nèi)地、香港和臺灣地區(qū)三大新興市場月度投資者情緒指數(shù)。然后,基于賬面市值比、盈利價格比、現(xiàn)金流價格比和紅利價格比四種指標(biāo),全面探討了三大新興市場存在的價值溢價異象,發(fā)現(xiàn)投資者情緒對價值型和成長型股票收益率的影響程度不一致,導(dǎo)致了價值溢價異象的產(chǎn)生。最后,采用轉(zhuǎn)換回歸法驗(yàn)證了投資者情緒對價值溢價的預(yù)測能力,發(fā)現(xiàn)投資者情緒對三大股票市場的價值溢價均具有預(yù)測能力,但預(yù)測效果存在差異。
[Abstract]:In this paper, the principal component analysis (PCA) is used to construct the monthly investor sentiment index of the three major emerging markets in mainland China, Hong Kong and Taiwan respectively. Then, based on the four indexes of book market value ratio, profit price ratio, cash flow price ratio and dividend price ratio, the paper comprehensively discusses the value premium anomalies existing in the three emerging markets. It is found that the influence of investor sentiment on the return rate of value and growth stock is not consistent, which leads to the appearance of value premium anomaly. Finally, the predictive ability of investor sentiment to the value premium is verified by using the transformation regression method. It is found that investor sentiment has the ability to predict the value premium of the three major stock markets, but the forecasting effect is different.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;
【基金】：2011年度教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“新興市場金融的理論與實(shí)證研究”(11YJA790195)資助
【分類號】：F224;F832.48

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本文編號：1980071