本文選題：極端價格 + 預期�。� 參考：《證券市場導報》2010年04期

【摘要】：在不對稱相關結構下,尾部區(qū)域期貨和現貨價格聯動模式異常復雜,傳統套期保值策略在極端價格行為下將不可避免地出現系統性偏差。為此,恰當的連接函數被引入描述尾部區(qū)域的價格聯動模式,依據MV框架構建局部套期保值策略,以解決極端價格行為下的套期保值問題。對亞洲市場日經指數和恒生指數期貨套期保值的實證研究表明:(1)采用Rotated Gumbel連接函數,在傳統MV策略(全局策略)下,雖然在降低套保組合方差方面沒有明顯優(yōu)勢,但日經指數和恒生指數期貨的套期保值成本將顯著下降,套保組合收益/組合方差的比率顯著上升;(2)如果套期保值者能夠對未來形成可靠預期,套期保值的成本將進一步下降,并且現貨價格風險也得到有效控制。
[Abstract]:Under the asymmetric correlation structure, the tail region futures and spot price linkage mode is extremely complex, the traditional hedging strategy will inevitably appear systematic deviation under extreme price behavior. Therefore, the proper connection function is introduced to describe the price linkage model of the tail region, and the partial hedging strategy is constructed according to the MV framework to solve the problem of hedging under extreme price behavior. An empirical study on the futures hedging of Nikkei index and Hang Seng Index in Asian market shows that: 1) using Rotated Gumbel connection function, under the traditional MV strategy (global strategy), although there is no obvious advantage in reducing the variance of hedging portfolio, However, the hedging costs of the Nikkei and Hang Seng Index futures will decrease significantly, and the ratio of return to variance of the hedging portfolio will increase significantly.) if the hedgers can form a reliable expectation for the future, the cost of hedging will further decrease. And spot price risk is also effectively controlled.
【作者單位】： 深圳大學經濟學院;
【基金】：廣東省自然科學基金博士科研啟動項目資助(項目編號:7301669)
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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8 黃佐，

本文編號：1893199