本文選題：國(guó)際資本流動(dòng) + 貨幣效應(yīng)��； 參考：《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2013年02期

【摘要】：本文根據(jù)中國(guó)的實(shí)際情況對(duì)BGT模型進(jìn)行了修正,并利用OLS方法和2SLS方法及中國(guó)2000-2011年間的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明:雖然中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)中央銀行凈國(guó)內(nèi)資產(chǎn)變動(dòng)的抵消系數(shù)高達(dá)-0.743,但中央銀行反向的沖銷操作同樣十分有效,沖銷系數(shù)高達(dá)-1.022。這不僅使得國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給的影響極其有限,甚至引起了貨幣乘數(shù)和物價(jià)水平的反向變化。事實(shí)上,凈國(guó)外資產(chǎn)變動(dòng)一個(gè)單位只能使基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給分別增加0.018個(gè)單位和0.098個(gè)單位,卻會(huì)使貨幣乘數(shù)和通貨膨脹分別下降4.095和1.098個(gè)單位。這說(shuō)明近年來(lái)中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)的貨幣效應(yīng)都十分微弱,貨幣政策效應(yīng)卻很強(qiáng)。
[Abstract]:This paper modifies the BGT model according to the actual situation in China, and makes an empirical test by using the OLS method, 2SLS method and monthly data from 2000 to 2011 in China. The test results show that although the offset coefficient of China's international capital flows to the central bank's net domestic assets movements is as high as -0.743, the reverse sterilisation operation of the central bank is also very effective, with a sterilisation coefficient of -1.022. This not only makes the influence of international capital flow on China's basic money and money supply extremely limited, but also causes the reverse change of monetary multiplier and price level. In fact, changes in net foreign assets per unit can only increase the base money supply by 0.018 units and money supply by 0.098 units, but reduce the monetary multiplier and inflation by 4.095 units and 1.098 units, respectively. This shows that the monetary effect of China's international capital flow is very weak in recent years, but the monetary policy effect is very strong.
【作者單位】： 江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院;武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系;
【基金】：國(guó)家教育部基金項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度、貨幣政策有效性和貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)——基于新開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視角的研究”(編號(hào):10YJA790066) 廣東省社科規(guī)劃項(xiàng)目“轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國(guó)金融脆弱性特殊生成機(jī)理研究”(編號(hào):GD10CLJ02) 江蘇大學(xué)校基金資助項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)一體化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效性和國(guó)際協(xié)調(diào)”(編號(hào):11JD178) 江蘇大學(xué)博士后流動(dòng)站的科研資助
【分類號(hào)】：F832.6;F822.0;F224

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