發(fā)布時(shí)間：2018-04-25 02:18

  本文選題：現(xiàn)金股利 + 分配意愿�。� 參考：《中南大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：作為上市公司核心理財(cái)內(nèi)容之一,股利政策一直是理論界以及投資者關(guān)注的焦點(diǎn)�，F(xiàn)金分紅作為股利分配的主要方式,是上市公司實(shí)現(xiàn)投資者回報(bào)的重要途徑,對(duì)于培養(yǎng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資理念,增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)資金的吸引力以及自身活力,促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展均具有舉足輕重的作用,因此,我國(guó)監(jiān)管部門(mén)一直強(qiáng)調(diào)上市公司加強(qiáng)現(xiàn)金分紅。但是研究發(fā)現(xiàn)監(jiān)管部門(mén)單純要求上市公司加強(qiáng)現(xiàn)金分紅以及利用現(xiàn)金分紅與上市再融資掛鉤,并不能對(duì)癥下藥,反而可能誘使上市公司為了上市圈錢(qián)而操縱現(xiàn)金流；只有對(duì)影響上市公司現(xiàn)金分紅的具體因素加以研究,并以此入手才能從根本上解決問(wèn)題。 論文分別從現(xiàn)金股利分配意愿以及支付水平兩個(gè)角度,從微觀、中觀以及宏觀三個(gè)層面,實(shí)證分析了我國(guó)A股上市公司現(xiàn)金股利政策的影響因素,研究發(fā)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金股利發(fā)放意愿有顯著正向影響的因素有：第一大股東持股比率,機(jī)構(gòu)投資者持股比率,企業(yè)生命周期,行業(yè)現(xiàn)金股利偏好,內(nèi)外部治理協(xié)調(diào)性；行業(yè)自信水平對(duì)現(xiàn)金股利發(fā)放意愿有顯著負(fù)向影響。對(duì)現(xiàn)金股利支付水平有顯著正向影響的因素有：第一大股東持股比率,企業(yè)生命周期,內(nèi)外部治理協(xié)調(diào)性得分,其他變量影響并不顯著。據(jù)此,文章認(rèn)為應(yīng)從公司治理以及機(jī)構(gòu)投資者等角度著手,促進(jìn)上市公司形成合理現(xiàn)金分配政策,保護(hù)投資者利益,促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。
[Abstract]:As one of the core financial management contents of listed companies, dividend policy has always been the focus of the theoretical circle and investors. As the main way of dividend distribution, cash dividend is an important way for listed companies to realize the return of investors. It can train the long-term investment concept of capital market, enhance the attraction and vitality of the market to the capital. Promoting the healthy development of the market plays an important role, therefore, China's regulatory authorities have been emphasizing that listed companies strengthen cash dividends. However, the study found that the regulatory authorities only require listed companies to strengthen cash dividends and use cash dividends to refinance listed companies, which can not be the right remedy, but may induce listed companies to manipulate cash flow for the sake of listing circle money. Only by studying the specific factors that affect the cash dividend of listed companies can we solve the problem fundamentally. From the perspectives of cash dividend distribution willingness and payment level, the paper empirically analyzes the influencing factors of cash dividend policy of A-share listed companies in China from three aspects: micro, meso and macro. It is found that the factors that have a significant positive effect on the willingness to pay cash dividends are: the first largest shareholder holding ratio, institutional investor holding ratio, enterprise life cycle, industry cash dividend preference, internal and external governance coordination; The level of industry confidence has a significant negative impact on the willingness to pay cash dividends. The factors that have significant positive influence on the level of cash dividend payment are as follows: the first shareholder's shareholding ratio, the enterprise's life cycle, the internal and external governance coordination score, and the other variables' influence is not significant. On the basis of this, the paper holds that we should start from the angle of corporate governance and institutional investors to promote the formation of rational cash distribution policies for listed companies, to protect the interests of investors and to promote the healthy development of capital markets.
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51

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本文編號(hào)：1799317