本文選題：通貨膨脹率 + 人民幣實際有效匯率�。� 參考：《東北財經(jīng)大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：本文首先介紹了金融危機傳導(dǎo)效應(yīng)的推導(dǎo),得出傳導(dǎo)效應(yīng)分為貿(mào)易溢出效應(yīng)、季風(fēng)效應(yīng)和自我實現(xiàn)效應(yīng),然后通過對以往文獻的整理做出了對傳統(tǒng)金融危機傳導(dǎo)理論的總結(jié),金融危機傳導(dǎo)效應(yīng)主要分為接觸性傳導(dǎo)和非接觸性傳導(dǎo).接觸性傳導(dǎo)包括貿(mào)易溢出效應(yīng)和金融溢出效應(yīng),而非接觸性傳導(dǎo)包括季風(fēng)效應(yīng)和自我實現(xiàn)效應(yīng)。這其中貿(mào)易溢出效應(yīng)又分為直接貿(mào)易溢出效應(yīng)和間接貿(mào)易溢出效應(yīng),直接貿(mào)易溢出是指危機發(fā)生國通過價格效應(yīng)和收入效應(yīng)直接作用于受影響國,而間接貿(mào)易溢出效應(yīng)主要是指競爭性貨幣貶值。金融溢出方面也分為直接金融溢出和間接金融溢出,直接金融溢出是來源于長期和短期的資本流動,其中短期資本的外逃會導(dǎo)致受影響國國內(nèi)資本流動性減弱,經(jīng)濟泡沫破裂等等,長期資本的外逃會導(dǎo)致受影響國失業(yè)率增加,國民收入減少等等。間接金融溢出方面主要強調(diào)的是銀行的作用,一國發(fā)生危機時國際金融機構(gòu)會清算發(fā)生國的國際資產(chǎn)導(dǎo)致與其有信貸往來的其他國家國內(nèi)流通性減弱,這些國家必然縮減對其他國家的銀行信貸,這可能導(dǎo)致危機通過信貸渠道傳導(dǎo)到與危機發(fā)生國沒有直接金融往來的其他國家。季風(fēng)效應(yīng)方面主要是危機發(fā)生國的經(jīng)濟政策的改變導(dǎo)致其他國家的經(jīng)濟波動,以及通過匯率和利率渠道導(dǎo)致的估值效應(yīng),即受影響國的外部不均衡。 從美國債務(wù)危機講,美債危機的發(fā)生引發(fā)了三方面問題一是美元的貶值,二是資本流動,三是銀行業(yè)的信貸隱患,這三方面問題會使美國債務(wù)危機也通過貿(mào)易溢出,金融溢出和季風(fēng)效應(yīng)傳導(dǎo)。本文通過VAR模型、ARDL模型、Tarch模型和誤差修正模型分別對美國債務(wù)危機對我國的傳導(dǎo)效應(yīng)和宏觀經(jīng)濟影響進行了分析,主要選擇的宏觀經(jīng)濟變量為通貨膨脹率和人民幣實際有效匯率,這主要是考慮到通脹率是反映國家內(nèi)部經(jīng)濟運行情況的,而人民幣實際有效匯率反映了國家外部經(jīng)濟運行情況,同時也選用了股票價格指數(shù),主要是分析短期資本外逃對我國股票價格指數(shù)的影響,以及在美債危機期間的利好消息和利空消息對美國股市的影響進而對世界股市的影響。 貿(mào)易溢出方面選用VAR模型和ARDL模型實證分析結(jié)果為各國對中國的直接溢出效應(yīng)在人民幣實際有效匯率的沖擊反應(yīng)上并不明顯,而且來自各國的沖擊也是正負方向不一：間接貿(mào)易溢出方面,中國在法國和德國的市場上受到的競爭效應(yīng)最大但這不能排除歐債危機的影響但是卻體現(xiàn)了危機影響的區(qū)域性,因為法國和德國都屬于歐元區(qū)。同時實證還說明了間接溢出效應(yīng)主要來自于我國和美國在日本市場的競爭性效應(yīng)。 金融溢出方面美國債務(wù)危機引發(fā)的短期資本撤離對通貨膨脹率、人民幣實際有效匯率和股票價格波動都存在顯著影響,而在季風(fēng)效應(yīng)方面利好消息和利空消息的影響主要通過英國作用于全世界股市而在亞洲和歐元區(qū)受到的影響最大,同時世界各國的指數(shù)的波動很難影響到我國的股指變化,由此可見短期資本的流動是我國股票價格波動的主要原因。但在Mosson的理論模型中認為季風(fēng)效應(yīng)的傳導(dǎo)途徑是利率和匯率,所以應(yīng)該用估值效應(yīng)模型探討季風(fēng)效應(yīng)問題,但由于我國的對外資產(chǎn)數(shù)據(jù)不全,故而只通過股票價格指數(shù)渠道進行說明。最終我們得到結(jié)論本輪美國債務(wù)危機主要是通過間接貿(mào)易溢出和金融溢出傳導(dǎo)至我國。但由于美國債務(wù)危機發(fā)生的時間距離現(xiàn)在的時間不到20個月因此從月度數(shù)據(jù)選擇上,必須要向前擴充,即要從2010年1月份或2月份開始選取,這樣就不能排除歐洲債務(wù)危機對我國經(jīng)濟的影響因素。本文選擇的是剛出現(xiàn)的債務(wù)危機問題,又將債務(wù)危機的傳導(dǎo)效應(yīng)形成了初步的體系并進行論述。以上這些可以做為文章的創(chuàng)新點。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F124;F224;F831.59

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本文編號：1768652